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第三章 基础外汇交易 ;3.1 外汇市场;外汇市场的特点;外汇交易的交易规则;3.1.2 外汇市场的交易层次 ;2.外汇经纪人 即专门从事介绍成交或代客买卖外汇，从中收取手续费的公司或汇兑商。 （大都从事数额较大的外汇买卖） 3.中央银行。 中央银行参与外汇市场的活动有两个目的：一是储备管理；二是汇率管理。 中央银行不仅是一般的外汇市场参与者，在一定程度上可以说是外汇市场的实际操纵者。 ? ;4.客户（外汇的最终供求者）;外汇市场的类型 ;*3.1.3外汇交易一般支付方式 （l）电汇：即汇款人向当地外汇银行交付本国货币，由该行用电报或电传通知国外分行或代理行立即付出外币。 （2）信汇：是指汇款人向当地银行交付本国货币，由银行开具付款委托书，用航邮寄交国外代理行，办理付出外汇业务。 （3）票汇：是指汇出行应汇款人的申请，开立以汇入行为付款人的汇票，列明收款人的姓名、汇款金额等，交由汇款人自行寄送给收款人或亲自携带出国，以凭票取款的一种汇款方式。 ;外汇交易业务 ; 即起息日包括三种情况： 1、T＋2，即标准交割日：指成交后第二个营业日交割，大部分即期外汇交易都采用这种方式。 2、T＋1，即隔日交割：指在成交后第一个营业日交割 3、T＋0，即当日交割：指在成交当日交割。 四个步骤：即询价（Asking）、报价（Quotation）、成交（Done）及证实（Confirmation）。 ;3.2.2.银行同业间外汇买卖的交易程序;3.2.3即期外汇交易的盈亏计算;3.2.4 按金外汇交易;主要特点 1.以合约形式买卖外汇。 2.以小博大。 3.保证金逐日盯市。 4.双向操作。 5.财息兼保。;按金交易的风险性 按金交易属于一种高风险的金融杠杆交易工具，从其自身特点来分析，风险主要来源于三个方面：（1）高杠杆性。（2）外汇市场频繁波动的背景。 为此，1994年11月，中国证监会、国家外汇管理局、国家工商行政管理局、公安部就联合下发了《关于严厉查处非法外汇期货和外汇按金交易活动的通知》，表明我国政府管理机构是禁止在我国从事外汇按金交易的。 ;3.3远期外汇交易（Forward Transaction ）;2.种类;3.3.2 掉期交易 掉期交易指买进或卖出某种货币的同时，卖出或买进相同金额但交割期限不同的同种货币的外汇交易。 在掉期中，一种货币的买和卖是同时进行的，即一种货币在被买进时，同时又被卖出；或被卖出时，同时又被买进，而且这一过程中，买和卖的货币金额完全相同，即交易者手中的货币的期限作了个掉换，故作“掉期交易”。 ;掉期交易（案例）;掉期交易的形式 1、即期对远期的掉期(Spot-forward Swap) 含义：即在买进或卖出一笔即期外汇的同时，卖出或买进同一种货币、同等金额的远期外汇，这是最常见的形式。若即期买进A货币，远期卖出A货币，简称买/卖A货币掉期；即期卖出A货币，远期买进A货币，简称卖/买A货币掉期。下面以保值为例说明掉期交易的应用。 ;2、即期对即期的掉期。亦称“一日掉期”(One-day Swap)，即同时做两笔金额相同，交割日相差一天，交易方向相反的即期外汇交易。可分两种： (1)今日对明日的掉期(Today-tomorrow Swap)，即将第一笔即期交易的交割日安排在成交后的当天，将第二笔反向即期交易的交割日安排在成交后的第二天。 (2)明日对后日的掉期(Tomorrow-next Swap)，即将第一笔即期交易的交割日安排在成交后的第一个营业日，将第二笔反向即期交易的交割日安排在成交后的第二个营业日。 3、远期对远期的掉期交易(Forward-forward Swap)，即同时做两笔交易方向相反，交割期限不同的某种货币的远期交易。;远期外汇交易目的;3.3.3择期外汇交易 是远期外汇交易的一种特殊形式，即客户可以自主选择未来一段时间的任何时点作为合适的起息日，与银行按照交易日约定的远期汇率进行资金的交割，为客户的资金安排提供了较大的灵活性。 业务特点：很多情况下，客户不能确定未来资金流进出的确切日期，从而无法准确锁定未来的汇率风险。而择期外汇交易为这种情况提出了解决方案，它给了客户一段自由选择资金交割的时间，同时，银行把汇率的选择权留给自己。 择期外汇交易也有它的缺点。银行在计算升贴水时，升水通常按可交割的头一天计算，而贴水选择交割的最后一天计算。（p63案例）;3.4 套汇业务 ;套汇业务主要分为地点套汇和时间套汇（也称套利）。地点套汇又分为以下两种：;1.直接套汇（两地套汇）;2.间接套汇;利润率计算;3.4.2套利（Interest Arbitrage）：又称时间套汇，利息套汇，是指在两国短期利率出现差异的情况下，将资金从低利率的国家调到