金融危机下风险管理.ppt

金融危机影响下风险管理的发展趋势 qq:1140987801 经济和金融的全球化、信息技术的飞速发展、近50年金融理论与实践的突破创新，使得金融产品和金融市场呈现出蓬勃发展的态势，同时也造成了利率、汇率、商品价格、政治等风险因素的波动日趋显著，导致金融机构面临的风险日益严重，终于引发了正在进行的这场金融危机。 揭示这场金融危机的实质、进行彻底的根治、总结经验，面对未来，更好的防范金融风险应该说是我们当前最主要的任务。 任何金融资产的价值都体现在投资者对其未来现金流的索取权上，未来现金流的不确定性即为风险，它表现为损失或获利的可能性。金融风险管理是一个十分复杂的过程，它贯穿于资产管理的全过程，按照基本内容不同，风险管理可分为风险识别、风险补偿、组合设计和管理、风险量度、风险转移五个阶段。 我的这次讲座就以金融风险管理的流程为主线，分析金融危机产生的原因，并对未来金融风险管理发展的趋势发表一些自己的看法。 1风险识别 当你面对一个可能的风险暴露的时候，首先你要对该暴露的风险进行识别，风险识别包括两个方面： ①分析该资产受何种金融风险的影响 根据风险原因不同可将金融风险分为市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险。 1风险识别 应该说，以上世纪末、本世纪初为分水岭，之前发生的金融事件，比如1997年的亚洲金融危机，主要是市场风险作祟，它是由国际金融市场上的游资利用亚洲一些国家金融市场体制发育不成熟，炒作、冲击他们的货币，在短期内获取暴利引发的；而在此之后的金融事件，比如安然违约、帕马拉特违约都引发了金融市场的动荡，直到现在依然进行的、次债危机引发的金融危机则都属于信用风险事件，我们的分析也主要集中于信用风险。 1风险识别 ②分析金融风险发生的概率和导致损失的大小 对于信用风险来说，分析风险发生概率有两种方法，一是靠内部分析，二是靠外部的信用评级。 内部分析即贷款业务的贷前审查，它的关注重点应是借款者的还款能力，包括他现在的资产规模、稳定的收益状况，且忌将贷款偿还标的于项目未来的收益，因为项目结果往往比较复杂，未来的收益具有极大的不确定性，如果项目失败了银行可能无法收回贷款本息。 ?.我们现在看一下美国的次债—— 我们知道，美国房屋按揭贷款市场大致可分为三个层次：优质贷款市场、中间贷款市场和次级贷款市场，商业银行为防范自身的风险，对次级贷款等原始债权进行筛选，重组为基础资产池，然后出售给房贷公司，房贷公司就以基础资产池现金流为支持，将其资产证券化重新包装分成不同信用等级的债券，通过承销商转让给投资者，这就是CDO，典型CDO债券通常分为高级层、中间层和权益层，本息的偿付顺序按级别从高到低，来自基础资产池的违约损失吸收则由低到高。 ?.CDO结构简图 引发这次金融危机的次债即指“CDO”。 ?.我们现在看一下美国的次债—— CDO的收益实际上由原始债券来保证。美国在911后，总体经济形势不景气，政府为刺激经济增长实施低利率政策，鼓励居民购房，并以建筑业来拉动整个经济成长。于是造成房价飞涨，也出现了大量的“零文件”的贷款方式，即借款人仅需申报其收入情况而无需提供任何有关偿还能力的证明，大量无稳定收入的人都获得了贷款。银行贷款审查不是以借款者还款能力为基础，而是标的于房价的不断上涨。可见，一旦房价下跌，那么，基础债权的安全就成了问题。 ?.古老的方法可能是最有效的 因此，在信贷风险管理中，银行必须建立严格的贷款调查、审查、审批制度，对借款企业的财务状况、经营管理能力、行业生命周期等方面进行系统调查和综合分析，并由风险管理部门进行复审，进行金融风险的预 防，防止损失实际发生。 其实，美国银行也不傻，他们之所以——证券化——道德风险 趋势1 最好的灭火设备也不如不失火 ——预防永远是第一位的！ 1.风险识别 分析风险发生概率的第二种方法是靠外部的信用评级，也就是由评级机构对企业的资产情况、产品市场及发展