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远期外汇交易 【 远期外汇交易】 1. 概念 • 远期外汇交易（Forward Transaction）又称“期汇交易”，指 外汇买卖双方成交后，按合同规定的汇率于未来特定日期进行 实际交割的一种外汇交易。 • 固定交割日 • 选择交割日：  择期外汇交易：由询价方在约定期限内任意选择一个营业日 提出交割的远期外汇交易。 2 【 远期外汇交易】 2. 远期汇率的报价 • 直接报价法： USD/CNY 1M ：6.3719/6.3731 USD/CNY 6M ：6.4282/6.4291 3 【 远期外汇交易】 2. 远期汇率的报价 • 远期差价报价法(或掉期率报价)： USD/CNY Spot： 6.3598/6.3606 1M Swap Rate： 121/125 6M Swap Rate： 684/685 4 【 远期外汇交易】 3. 应用 (1)保值 • 为避免外汇汇率变动造成未来的外汇债权和外汇债务的损失而进 行的远期外汇交易。 • 基本做法： • 卖期汇——未来有外汇收入且预期外汇汇率将下跌。如出口收汇的保值 【例3】 5 • 【例3】2013年10月初，国内某出口商与美国某公司签订了一笔价 值为1 000 000美元的出口合同，约定3个月后收款。由于预期人民 币兑美元会继续升值，该出口商将面临汇率风险。问： • (1)该出口商如何运用远期交易避险？ • (2)当天中国银行报价为：即期汇率6.0873 / 6.1117，3个月远期 差价23/17。该出口商的成交价为多少？ • 6.0873 -0.0023=6.0850 • (3)若3个月后美元兑人民币即期汇率为6.0389 / 6.0631，该出口 商通过远期交易避免了多少损失？ • （6.0850-6.0389）×1 000 000＝46 100（人民币元） 【 远期外汇交易】 - 买期汇——未来有外汇支出且预期外汇汇率将上升。如进口 付汇的保值【例4】 7 • 【例4】某港商从美国进口了一批设备，需在2个月后支付5 000 000美元。为避免2个月后美元汇率上升而增加进口成本，港商决 定买进2个月期的5 000 000美元。假设签约时，美元/港元的即期 汇率为7.7750/60，2个月的远期差价为15/25。如果付款日市场即 期汇率为7.7880/90，那么港商不做远期交易会受到什么影响(不 考虑其他交易费用)? • 港商买进2个月期的5 000 000美元，预期支付： • 5 000 000 ×（7.7760+0.0025）港元） • 港商在付款日买进5 000 000美元现汇需支付： • 5 000 000 ×7.7890港元） • 不做远期交易多支付： •–52500（港元） 【远期外汇交易】 (2)投机 • 投机者基于预期未来某一时点市场上的即期汇率与目前市场 上的远期汇率不一致而进行的获利性远期外汇交易。 • 投机的两种基本形式：买空和卖空 10 【远期外汇交易】 ① 买空(Buy Long)： 投机者基于对即期汇率将上升的预期而在 外