食品饮料行业周报（20191209-20191215推荐白酒需明朗.PDFVIP

行业研究 食品饮料 证券研究报告 2019 年12 月15 日 食品饮料行业周报20191215 ） 推荐（维持） 白酒需明朗增速预期，调味品应聚焦经营改善  本周板块回顾：本周SW 食品饮料下跌0.49% ，沪深300 上涨1.69%， 华创证券研究所 板块跑输大盘。分子行业看，白酒板块下跌0.79% ，乳制品上涨1.12%， 调味品下跌3.13% ，啤酒上涨5.41%。 证券分析师：方振  白酒：茅台提前执行Q1 投放计划，李秋喜再任汾酒股份董事长。1 ） 邮箱：fangzhen@ 贵州茅台：根据媒体报道，销售公司 12 月12 日起，提前执行2020Q1 执业编号：S0360518090003 茅台酒计划，预计投放量达7500 吨，将主要投放于经销商、自营公司、 商超和电商四大渠道。价格来看，临近春节旺季部分省外渠道明显供需 证券分析师：董广阳 紧张加剧，本周批价环比提升至2450 元左右。提前投放有助于缓解旺 电话：021 季前供给紧张局面，公司对价格依旧维持理性回归态度。投放量来看， 邮箱：dongguangyang@ 今年投放量7500 吨和去年持平，投放占比小幅下降，当然销售公司这 执业编号：S0360518040001 块投放量计划并未考虑集团营销公司部分。从今年Q3 开始，茅台投放 证券分析师：于芝欢 渠道将更加多元化，直销渠道占比会逐步提升，这有助于进一步实现稳 邮箱：yuzhihuan@ 价目的。2 ）山西汾酒：李秋喜再任股份董事长，汾酒改革进入中长期 执业编号：S0360519090001 赛道。本周公告汾酒集团董事长李秋喜再次担任股份公司董事长，谭忠 证券分析师：程航 豹及刘卫华等任副董事长。2017 年初李秋喜董事长与省国资委签订经 营责任状，开启集团三年国改，当前即将顺利收官，尤其在集团资产悉 电话：021 数整体上市之后，再任股份公司董事长，意味着汾酒在国改之后的复兴 邮箱：chenghang@ 战略进入中长期赛道，预计来年规划仍将保持积极姿态。3 ）紧盯旺季 执业编号：S0360519100004 回款表现，从而明朗来年增速预期。临近春节旺季，各家酒企陆续开 联系人：杨传忻 始实施打款，市场预期来年增速有所放缓背景下，需要通过春节旺季表 电话：021 现来判断明年增速预期，因此市场短期仍会紧盯旺季回款及价格表现， 邮箱：yangchuanxin@ 板块估值短期也会受此影响，渠道反馈各家酒企普遍按 30% 以上比例 要求回款，也反映春节旺季的重要性，下旬五粮液汾酒等经销商大会预 行业基本数据 计对来年经营及渠道规划有所反馈。 占比%  大众品：中炬美味鲜发展规划保持稳中有进，恒顺集团董事长更换期 股票家数(只) 96 2.56