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假定公司U和公司L的EBIT相等，并于同一天发利息和红利。设想某甲先生具有公司U的1%股份，而某乙先生拥有公司L的1%股份和1%的债权，那么到了收获时日，
甲先生的收入为：
乙先生的收入为：债权利息
红利
合计：
即甲乙二位先生的投资收入相等，都等于。在完善的资本市场均衡条件下，甲、乙二位先生的投资价值必定相等，故，即：，其中。
这就证明了命题I。至于命题II，那就更简单了，它是以命题I为基础的。由于，而，则得出：
(16.10)
把EBIT代入公式（16.2）()，得出（注意）
（16.11）
此即命题中的（16.9）式。命题II说明，公司L的资本加权平均成本与公司U的权益成本相等：
（16.12）
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