第24章 投资组合业绩评价投资学.pptVIP

第二十四章 投资组合业绩评价 2 （一）平均收益率 ? 衡量资产组合平均收益率的两种常用的方法： 时间加权收益率和美元加权收益率。 1 、时间加权收益率又被称为几何平均收益率。 每一期的收益率权重相同。 2 、美元加权收益率 ? 考虑向投资组合注入或抽出资金的内部回报 率。每一阶段投资收益的加权。 一、业绩评价理论 ? ? ? ?? ? ? ? n n G r r r r ? ? ? ? ? 1 ... 1 1 1 2 1 3 % 117 . 7 ) 1 ( 112 1 2 1 53 50 2 ? ? ? ? ? ? ? r r r r 美元加权收益率 (IRR): 支出流现值 = 收入流现值 P537 例题：多期收益的示例 美元加权收益率 - $50 - $53 $2 $4+$108 4 时间加权收益率 % 66 . 5 53 2 53 54 % 10 50 2 50 53 2 1 ? ? ? ? ? ? ? ? r r 在本例中，美元加权收益率比时间加权收益率 要小一些，这是因为第二年的股票收益率相对 要小，而投资者恰好在第二年持有较多股票。 r G = [ (1.1) (1.0566) ] 1/2 – 1 = 7.81% 5 ? 在根据投资组合风险调整收益率的方法中， 最简单最常用的方