第3章-信用风险管理.pptVIP

. . 根据公式得到在5%的受险价值VaR=1.65*2.99=4.93百万美元； 同样1%的受险价值为VaR=2.33*2.99=6.97百万美元； . 比较表，我们得到看到信用等级下的贷款价值低于102.02百万美元的概率为6.77%(=5.3%+1.17%+0.12%+0.18%);意味着可能遭受的损失达到107.09-102.02=5.07百万美元； 同时分析贷款价值低于98.10百万美元的概率为1.47%(=1.17%+0.12%+0.18%);意味着可能遭受的损失达到107.09-98.10=8.99百万美元；因此这些方法低估了VaR； . 比较准确的方法 由贷款市值的概率分布可知 线性插值方法1.47% 对应于98.10；0.3%对应于83.64；那么得到1%对应于92.29百万美元；因此1%的受险价值为107.90-92.29=14.80百万美元； 债券级别 市值 概率％ 累计概率 B 98.10 1.17 ％ 1.47 ％ CCC 83.64 0.12 ％ 0.3 ％ 违约 51.13 0.18 ％ 利用线性插值法可以计算1%概率下的贷款市值，设该值为x 说明：100百万美元的贷款，一年后以99％的概率确信其市值不低于92.29美元。 由于该贷款的均值为107.90美元，根据VaR的定义， VaR＝107.09-92.29=14.80 (美元)