第二三篇实验六股票期权定价问题.pptxVIP

实验6; 、问题;;;四、实验内容与要求;五、 模型分析与操作提示;。;套利概念：简单地说就是年初投资者不用从荷包里掏一分钱，但到年底却可以赚钱，这种情形就称为套利。 比如当金融市场不健全时，A银行的贷款利率为0.10，而B银行的贷款利率为0.12，则投资者年初从A银行借100元即存入B银行，到年底时，B银行连本带利还投资者112元，但投资者还A银行贷款连本带利仅110元，投资者纯赚2元，这种情况就是套利。;; ; 可以构造一种资产组合： 一份空头机会合约和多头k股公司股票。首先计算机会合约在期末的价值。当股票上涨到30元时， 机会合约值30-22=8元；当股价下迭至10元时，低于协定价22元，放弃购买权力，机会合约价值为0；由于不存在套利机会，故无论股价上升还是下迭，投资组合的价值应完全相等，即 30k-8=10k-0 得k=0.4。 即股价上升时，投资组合的价值=30×0.4-8=4 股价下跌时，投资组合的价值=10×0.4-0=4;表明：构造上述投资组合以后，无论股票价格是 上涨还是下迭，投资者总可以获得不变的组合价 值。即该投资组合的收益率应该等于将钱存入银 行而获得的无风险利率，因此可以计算出将期末 的4元折回到期初的价值为; 这说明：在无套利条件下，该机会合约的价 格为4.43元，它是一种均衡价格，当卖出合约的 价格低于或高于该价格