中报成绩佳高景气持续.PDFVIP

——维持 有吸引力 研究报告/行业研究/ 月度策略 日期：2010 年 8 月 4 日  行业：煤炭采选业 中报成绩佳 高景气持续 ——2010年8月煤炭行业投资策略  主要观点： 朱洪波 0211912 水电补缺、火电增速下降、煤价高位盘整 Zhuhongbo@ 6月份单月全国发电量 3467亿千瓦时，同比增长 114.4％，其中火电 执业证书编号：S0870209070157 2617 亿千瓦时，同比增长 8.6％；1-6 月累计全国发电量同比增长 11.4 ％，火电累计同比增长 8.6％。6月份水电发电 704亿千瓦时，同比大幅 行业收入利润增长（10 年 1-5 月） 增长 18.5％，相应减少火电供给，一定程度缓解电煤供应偏紧局面，相 销售收入（亿元） 8545 增长率 50.10% 应煤价保持高位盘整 利润总额（亿元） 1225 煤炭安全生产压力大、矿难频发，或影响短期供应 增长率 80.9% 煤炭下游需求旺盛、煤价处于历史高位，煤炭企业利润持续增长，企 业本身有动力加快生产，增加企业效益；同时政府为保证下游用煤，避 免出现煤炭供应紧张和煤价大幅波动，亦敦促企业加快生产节奏。然事 难两全，近期频繁发生的矿难再次敲响警钟，企业和政府需再次权衡产 量和安全之利弊。 中报陆续公布、预计整体业绩有望略超预期 平庄能源（000780）净利润 3.64亿元，同比增长 41.1％；露天煤业 （002128）净利利润 8.32亿元，同比增长68.4％；兰花科创（600123） 近六个月行业指数与沪深 300 指数比较 净利润 7.14 亿元，同比增长 5.2％；西山煤电（000983）净利润 17.04 亿元，同比增长 30.9％，略低于我们预期，主要是上半年煤炭产量受液 压支架影响，低于预期。 根据已经公告的上市业绩，我们判断上市公司整体业绩有望略超预 期。 行业投资评级为“有吸引力” 煤炭板块景