中美能否达成初步协议将决定铜市未来半年行.PDFVIP

【有色金属】周度报告 2019-11-25 中美能否达成初步协议 将决定铜市未来半年行 有色周报 上周铜市位于窄幅波动，中美是否达成初步贸易协议仍是市场主 国投安信期货 导因素。早时有关中美谈判负责人进行了电话交流并取得进展的言论 给市场支持，但随后风向突变，周三周四美国参众两院通过 “香港民 车红云 首席分析师 F3025505 Z0012165 主和人权法案”，并交由特朗普周五签字，这使双方矛盾升级的概率 肖静 F3047773 大增，最后时刻，中美双方最高领导人都表示有意谈成初步协议，这 Z0014087 使紧张的局势才得以缓和。分析来看，如果中美贸易冲突升级，全球 刘冬博 F3062795 经济将步入衰退，铜价将大幅下挫。如果达成协议、取消前期加征的 辛伟华 F3026857 关税，这无疑会使市场担忧大幅消退，乐观的氛围会使市场进入补库 010 存阶段，这将成为铜市重大利好，铜价将进入修复阶段。考虑下次加 税时间是12月15日，本周是11月份的最后一周，中美关系的明朗已经 xinwh@ 进入最后阶段。从全球发展的角度考虑，我们更希望能够达成初步协 议，但最终结果仍需明朗。从交易的角度讲，我们倾向于退场观望， 等待明朗后顺势操作。前期空单可以获利，或者以6000美元和47500 元做止损。 一、中国外国家数据微有好转 上周欧元区公布的11月份初步PMI数据从10月的45.9小幅回升到 46.6，但服务业PMI从52.2回落到51.5。日本初步PMI 从48.4回升到 48.6。 美国密歇根大学消费者信心指数从95.5回升到96.8 。 二、铜基本面矛盾不突出 低库存对消费疲软 1、全球铜库存 上周全球铜库存基本持平。其中中国增加0.53万吨，分别是上期 所减少476吨，保税区增加0.58万吨。LME库存减少0.59万吨。COMEX 增加254吨。5月份以来库存持续减少的趋势是否结束成为我们关注的 焦点。 2、供应上的数据 截止上周五，SMM干净矿现货TC持平于58.5美元/ 吨。11月21 日，江铜、铜 陵、中铜与Freeport签订了2020年年度长单，签订TC/RC 价格为62美元/ 吨、6.2美 分/磅，TC较2019年的80.8下降18.8美元/ 吨。 废铜：上周平均精废价差660元/ 吨，环比下滑136 元/ 吨。废铜进口批文减少 使年底的废铜进口量大幅下降。但铜锭进口量大增，据悉，前9个月进口量达到 6.5万吨，这部分弥补了废铜的减少。 3.消费上的数据 据 SMM 调研数据显示，10 月份板带企业开工率为 70.35%，同比下滑 4.17%， 今年铜板带箔企业开工率持续低迷主要受到电力行业消费疲弱影响，而且10 月份 国网交货量并无改善，进入 11 月份后北方受到寒冷天气影响电网工程施工，对电 力行业的四季度预期基本落空，铜板带行业难迎边际改善。据中汽协数据显示，