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第二讲 利率与利率理论北京体验管理大学 2003-3-10关于利率利率是经济中最受关注的变量之一。当经济学家使用利率一词时，他们指的是到期收益率。经济学家看重的利率是指实质利率而非名义利率。四种类型的信用市场工具普通贷款；固定支付贷款(分期偿还贷款)；息票债券；贴现发行债券。到期收益率，即债务工具所有未来回报的现值与其今天的价值相等的利率。(四种情况到期收益率的计算举例)其他利率计量指标到期收益率是最精确的利率计量指标，经济学家在使用利率一词时，通常指的是到期收益率。但到期收益率的计算较为复杂，所以债券市场上通常使用不太精确的利率指标。例如当期收益率、贴现基础上的收益率。当期收益率它是息票债券到期收益率的近似值。由于其计算简单，故常被报刊杂志使用。它被定义为年息票利息除以债券价格，即：ic=C/P 其中，ic为当期收益率 P为息票债券的价格 C为每年的息票利息债券价格与面值越接近，期限越长，当期收益率就越接近到期收益率；反之，债券价格越偏离债券面值，期限越短，当期收益率就越偏离到期收益率。无论当期收益率和到期收益率的近似程度如何，当期收益率的变动总是意味着到期收益率的同向变动。贴现收益率计算机和计算器诞生之前，美国国库券的交易商发现，计算到期收益率非常困难。于是对国库券的报价通常采用贴现收益率，这一做法一直延续至今。贴现基础上的收益率(贴现收益率)由下面的公式定义：iab=(F-