第4章-货币时间价值.pptxVIP

※时间价值的概念 ※复利终值与现值的计算 ※年金终值与现值的计算 ※货币时间价值特殊情况的处理 ※偿债基金的建立;第一节、货币时间价值的概述 一、货币时间价值的概念及表现形式 （一）概念 我国学者观点：在排除风险和通货膨胀因素的条件下,资金在其使用过程中随着时间的推移而发生的增殖。;（二）表现形式 有时间价值率和时间价值额两种表现形式。 ?时间价值率：扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率／平均报酬率。（利息率） ?时间价值额：资金在生产经营过程中带来的真实增值额／利润额。（利息额）;返回 下一页;第二节 货币时间价值的计算 单利的计算 ;（一）复利终值 ?指一定量资金按复利计算的未来价值，即本利和。;（二）复利现值 ?指未来一定时间的资金按复利计算的现在的价值。;二、年金的计算 年金：指一定时期内每期相等金额的收付款项，即等额、定期的系列收支。;（一）普通年金 普通年金：每期期末有等额收付款项的年金。 1、普通年金终值的计算 普通年金终值：指最后一次收付款项时的本利和。;2、普通年金现值的计算 普通年金现值：一定时期内每期期末等额系列收付款项的现值之和。;（二）先付年金（即付年金、预付年金） 先付年金：一定时期内各期期初等额的系列收付款项。 1、先付年金终值的计算 n 期先付年金终值比 n 期普通年金终值多算一期利息。;（三）递延年金（延期年金） 递延年金：在最初若干期没有收付款项的情况下，以后若干期发生等额的系列收付款项。一般用m表示递延期数。;2、递延年金现值的计算 （1）把递延年金视为 n 期普通年金，求现值，然后再将此现值贴现到第一期期初。公式如下：;（四）永续年金（终身年金）　 永续年金：无限期的等额系列支付，如存本取息。 永续年金没有终值。 现值的计算公式由普通年金现值公式推导得出。;三、货币时间价值的特殊情况（一）不规则现金流量的终值和现值;(二) 计息短于一年的时间价值计算 （名义利率与实际利率） 复利的计息期不一定是一年，也可能是半年，一季，一个月或一天等。计息???短于一年时，计息期数和计息利率应进行换算。;短于一年的资金借贷中，实际年利率 k与名义年利率（给定的年利率 i）的关系如下： k= (1 + i/m)m －1;（三）贴现率与期数的计算 1、求出换算系数 2、根据换算系数及有关系数表求贴现率或期数 (P. 89) ;当所算系数查不到对应的利率或期限时,要用内插法. 内插法口诀： 求利率时，利率差之比等于系数差之比 求年限时，年限差之比等于系数差之比;四、偿债基金：偿债基金：为使年金终值达到既定金额而每年末应支付的年金数额。根据年金终值计算公式可得：;第４章 货币时间价值 结束