证券投资学06证券衍生工具及其投资讲义教材.pptVIP

（4）期权费（premium）：购买期权合同的费用，类似于保险费，是期权的价格，所以又称权价。 三、影响期权费（premium）的主要因素： （1）期权合约的有效期------有效期越长，买主的选择余地越大，执行的机会越多，权费就越高。 （2）执行价格的高低-----对于看涨期权，期权费与执行价格成反比关系；对于看跌期权，期权费与执行价格成正比。 （3）股票市场的行情-----当市场行情趋于上涨时，买入期权的权费增加；当市场行情趋于下跌时，卖出期权的权费增加。 （4）基础股票的特性------股性不活跃的股票的权费较低，反之则反是。 ◆案例：2008年12月12日，1月份到期、执行价格为25美元/股的微软股票看涨期权价格为1.95美元/股，看跌期权价格为0.20美元/股，当天微软股票的交易价格为26.5美元/股。请分析一下当日微软股票期权交易的情况，如果你预测微软股票价格会一直上涨，你应该怎么去投资？（一份股票期权合约的单位是1000股） 四、股票期权的运用（施权价40元，期权费4元） （1）购进看涨期权 0 10 20 30 40 44 盈利 –4 股票市价 S 购进买入期权 股票价格 Waive 弃权 Exercise 行权 （2）出售看涨期权 10 20 30 40 50 S 0 4 盈利 44 收益曲线以横轴对称