管理会计6长期投资决策解析.pptVIP

第二节 长期投资决策的评价指标 ? 计算 : ? １ . 经营期年现金净流量相等 : – 静态投资回收期 = 原始投资额 / 每年相等的 NCF ? ２ . 经营期年现金净流量不相等 : 可以根据累计现金流量 为零的这一点计算。 ? 优缺点 : – 优点 : 容易理解 , 计算也比较简便 – 缺点 : （ 1 ）没有考虑资金时间价值；（ 2 ）仅考虑了回收期以前 的现金流量，没有考虑回收期以后的现金流量 . ? 所以不能作为决策的主要指标，而只能做辅助指标。 BACK 第二节 长期投资决策的评价指标 ? 二、动态评价指标 ? ( 一 ) 净现值 ? 含义 : 净现值是指在项目计算期内，按行业基 准收益率或投资者设定的贴现率计算的各年现 金净流量现值的代数和，记为 NPV 。 ? 公式 : NPV= = 对独立项目来说 ,NPV ≥0,方案可行 NPV0, 方案不可行 ; 互斥项目 选择的决策应采用净现值是正值中的最大者。 0 (1 ) n t t t NCF i ? ? ? 0 ( / , , ) n t t NCF P F i t ? ? ? 第二节 长期投资决策的评价指标 ? 优缺点 : – 优点 : （ 1 ）考虑了资金的时间价值 ; （ 2 ）考虑了整个项目计算期的现金流量 ; （ 3 ）考虑了投资的风险因素 . – 缺点 : （ 1 ）净现值是一个绝对值指标，无法直接反映投资 项目的实际投资收益率水平；当各项目投资额不同时， 难以确定投资方案的好坏。 （ 2 ）贴现率的选择比较困难，很难有一个统一标准。 第二节 长期投资决策的评价指标 ? （二）净现值率 ? 含义 : 是投资项目的净现值与投资额现值总和的比率 ? 公式 : 净现值率 = 投资项目净现值 / 原始投资现值× 100% ? 判别标准 : 在独立投资项目是否采纳的决策中 : 净现值率大于或等于零的方案，该方案可行； 净现值率小于 0 的方案，该方案不可行。 不同方案比较时 : 净现值率高的方案，方案较优； 净现值率低的项目，方案较差。 立信会计出版社 立信会计系列精品教材 管 理 会 计 学 第六章 长期投资决策 ? 本章学习目的 : – 1 ．理解长期投资决策的概念和特征； – 2 ．掌握资金时间价值的概念和计算； – 3 ．掌握投资方案现金净流量的估算； – 4 ．掌握资金成本的概念和计算； – 5 ．掌握长期投资各评价指标的计算； – 6 ．能够运用长期投资评价指标对独立方案进行评价； – 7 ．能够运用长期投资评价指标对互斥方案进行评价； – 8 ．掌握长期投资决策的敏感性分析 . 第六章 长期投资决策 ? 本章内容： – 第一节 长期投资决策概述 – 第二节 长期投资决策的评价指标 – 第三节 长期投资决策评价指标的运用 – 第四节 长期投资决策的敏感性分析 第一节 长期投资决策概述 ? 本节内容 : – 一、长期投资决策的概念和特征 – 二、资金时间价值 – 三、现金流量 – 四、资金成本 第一节 长期投资决策概述 ? 一、长期投资决策的概念和特征 – 长期投资是指与长期投资项目有关的 , 涉及投入大量 资金，投资所获得报酬要在长时期内逐渐收回，能在 较长时间内影响企业经营获利能力的投资。 ? 广义上：包括固定资产投资、无形资产投资和长 期证券投资等内容。 ? 狭义上：特指固定资产投资 . 第一节 长期投资决策概述 ? 长期投资的特征： – 1 ．投资金额大 – 2 ．影响时间长 – 3 ．变现能力差 – 4 ．投资风险大 现金净流量、资金时间价值 和资金成本是影响长期投资 决策的重要因素。 BACK 第一节 长期投资决策概述 ? 二、资金时间价值 ? （一）资金时间价值的概念 – 资金时间价值是指一定量资