财务分析新理论新方法介绍.pptxVIP

传统财务分析的主要方法（一）(1)用一个或多个固定的指标评价或考核一个企业只能选择几个重要的指标，如过去的承包制、现在的国有资产业绩考核制度，均以“实现利润”、“净资产收益率”等指标为核心考核存在的问题：追求确定目标而出现的短期行为；选择什么指标比较合适？难以达成一致意见，指标的选择变成了一个主观决策问题； 牛牛文库文档分享传统财务分析的主要方法(2)用行业数值或经验数值评价或考核一个企业通常只能选择行业平均值、企业最好值或历史经验值来判断一个企业，如资产负债率不能超过95%，流动比率在1和2之间比较合理等等。主要问题不同行业的合理指标值不同；同一行业不同发展阶段的合理值不同同一行业同一发展阶段不同经营模式的指标值不同同一行业同一发展阶段相同经营模式的企业因初始条件不同，其合理的指标值不同 牛牛文库文档分享问题与办法核心问题选择什么指标比较合适？用什么标准来评价比较合适解决办法如果有某种办法通过计算来准确的回答我们所关心的问题，我们可以选择固定的指标和计算方法如果要回答的问题的决定因素非常多，并且这些因素在不断变化，就需要我们全面的、动态的考虑问题，用综合归纳和判断的方法来回答 牛牛文库文档分享A公司有无偿债能力？项目A公司B公司年收入120100资产100200流动资产40100速动资产3050负债总额95100流动负债8050年营业利润485 牛牛文库文档分享用传统方法评价：A公司有困难指标A公司B公司资产负债率95%50%流动比率0.52速动比率0.41结论有困难无困难A公司不可增加负债，B公司可增加负债。 牛牛文库文档分享但事实上，A公司偿债无困难A公司B公司流动资产周转次数31流动资产增殖率（营业利润/流动资产）30%5%一年后流动资产(40+12)+15.6+20=88100+5=105流动负债8050结论无困难无困难？原因A公司还掉一半流动负债（40），经营业务不但没有缩减，还有所扩大（流动资产变为48）B公司还掉一半债务，使流动资产从期初的100缩减为80，经营业务规模缩小，资金趋紧 牛牛文库文档分享结论：寻找新的方法一个企业是否有偿债困难，是否应当举债，不能简单地从资产负债率、流动比率等反映资产与负债规模的指标来判断，还应当考虑资产的周转速度、资产的增殖能力；考虑这三个因素的相互影响之后，A公司偿还债务或增加负债没有风险，B公司偿还债务存在困难。与传统方法的结论完全相反。 牛牛文库文档分享该公司经营业绩好不好？财务数据1999?2000?主营业务收入（万元）52,603.81?90,898.87?主营业务利润（万元）20,858.01?57,825.96?其他业务利润77.11-12.19?营业利润（万元）11,686.94?44,658.45?投资收益（万元）-43.09?-2,720.52?利润总额（万元）12,567.06?42,337.94? 牛牛文库文档分享太棒了！主营业务利润率(%)39.6563.62?总资产报酬率(%)5.2613.25净资产收益率(%)?13.5634.56?因为，毛利成倍增长，报酬率成倍增长，收益率也成倍增长。 牛牛文库文档分享但是，结合其他数据看一看利润表主要项目1999?2000?主营业务收入（万元）52,603.81?90,898.87?主营业务成本31,745.8033,072.91?主营业务利润（万元）20,858.01?57,825.96?利润总额（万元）12,567.06?42,337.94?资产合计182,328.70315,129.53?股东权益84,417.86134,875.43应收帐款22,453.2654,419.49 牛牛文库文档分享发现利润成倍增长收入近乎成倍增长，成本增长很少资产和权益大幅度增长，应收帐款成倍增长收入增长大部分来自于应收帐款？只记收入不记成本，利润来自于没有成本支出的应收帐款！当年《银广厦》就是这样向股民公告的，公告之后股价扶摇直上。 牛牛文库文档分享这说明了什么？★不能简单地就单个指标的数值下结论；★不能简单地根据几个固定指标的数值下结论，应当根据一个指标的数值高低来寻找下一个需要判断的指标，直到能够回答我们所关心的问题；★不能简单地就单个指标的数值下结论。 牛牛文库文档分享那么，如何正确地评价经营业绩？主业收入增长没有大幅增长有所增长变化不大有所下降大幅下降主业利润增长没有大幅增长有所增长变化不大有所下降大幅下降应收账款增长合理否主营成本变化合理否 牛牛文库文档分享分析方法举例：收入下降主业收入增长没有大幅增长有所增长变化不大有所下降大幅下降主业利润增长没有大幅增长有所增长变化不大有所下降大幅下降成本变化是否正常合理？不合理合理资产结构是否发生较大变化？利润真实性判断固定资产大幅度下降资产结构没有大的变化公司进行了资产结构