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4.4 再投资收益率 4.4.3 年金及其利息再投资的价值(期初付年金) 讨论： 1)若j=i,则 ; 再投资下的最终收益等于直接投资的收益。 2)若ji,则 ; 再投资下的最终收益小于直接投资的收益。 3)若ji,则 ; 再投资下的最终收益大于直接投资的收益。 假设投资的实际收益率(年平均收益率)为x，则有 min(i,j)≤x≤max(i,j) 显然有：实际投资收益率介于直接投资收益率与再投资收益率之间。 4.5 收益分配 有些投资基金是由若干个不同的个体投资者共同持有的，每个投资者在其中占有一定比例，投资者每个账户不能单独进行投资，必须参加基金的整体投资，然后从整体投资收益中分得相应份额。如：养老基金由许多个人账户组成。每个账户随时有投入和提取，而且整个基金也随时有投入和收益。 问题：如何平等地在各个投资者中分配收益？如何合理地计算每个账户的投资收益率？ 解决问题的关键：从投资额和资本投入时间来考虑。 分配方法：