案例点评招商地产高成长性背后的营运资金效率.pptxVIP

213 向第四组同学提出3个问题 补充：营运资金效率、安全管理主要内容补充：房地产行业营运资金的特殊性Company Logo 1.补充：营运资金管理加强资金意识，重视资金成本、时间价值。 由于房地产投资回报率高，企业投资时可能忽略潜在的风险、市场周期性、购买力等分析，这样可能难以达到预期回报，且投资的盲目性是企业陷入缺少资金的窘境。加强效率管理。 提高资产使用效率降低资金缺口，如存货周转率（缩小建设周期）、加快销售节奏等。2.补充：房地产行业营运资金结构特殊考虑流动资产特点： 以存货为主。而存货流动性低，变现周期长，遇到政策调整时，易发生流动性风险。流动负债特点： 预收账款多，不需偿还。 管理时权衡营运资金特点，测评企业可承担的资产负债率，超过承受能力是考虑通过股权融资的方式提高权益资本。3.问题（1） 第五组 招商地产的融资顺序是偶然还是必然？ P151 图3C-7：招商地产04-07年均有外部融资，其中04-05年以借款融资、06年发行可转债融资、07年定向增发股票融资。针对问题1思考 第五组 不是偶然，企业融资应考虑投资报酬率、资本成本、融资，一般是“先内后外、先债后股”，另外还需考虑行业所面临的政策环境。 优点：1. 合理使用财务杠杆弥补资金缺口。 2.择机发行股票，降低财务杠杆带来的财务风险 缺点：1.没有明确的长期融资策略。 2.增发没有抓住最有利的时间。 3.没