债市启明系列：隔夜利率会继续向IOER靠拢吗？-20200429-中信证券.pdfVIP

证券 隔夜利率会继续向IOER 靠拢吗？ 债市启明系列 ｜2020.04.29 ▍ ▍ 中信证券研究部 核心观点 超额准备金利率下调打开了资金利率下行空间，预计后续数量投放将进一步引导资 金利率下行，隔夜利率仍然有30bp 左右的下行空间，长端利率也将下行。 ▍IOER 下调后，隔夜资金创历史新低。4 月3 日央行对农村信用社、农村商业银行、 农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款 明明 准备金率 1 个百分点，并宣布自4 月 7 日起将金融机构在央行超额存款准备金利 首席FICC 分析师 率从0.72%下调至0.35% ，成为资金利率进一步下行的助推剂，隔夜利率 “破1” S1010517100001 并创历史新低