4月地方政府与城投行业运行分析.docxVIP

5 月地方政府债供给或迎高峰城投债发行延续向高级别倾斜 ——4 月地方政府与城投行业运行分析 主要观点 政策及热点事件 4 月，积极财政持续发力，月初财政部提出进一步扩大专项债使用范围，新增城镇老旧小区改造等领域，下旬财政部再次表态拟提前下达第三批 1 万亿元新增专项债额度并力争 5 月底完成发行；此外，证监会及发改委正式启动基础设施领域公募 REITs 试点，支持基建项目融资、缓解地方财政压力。从各省情况看，江苏及贵州出台相关化债政策，降低城投企业融资成本、化解债务风险，辽宁省大连市下辖的县级行政区瓦房店市城投企业进行了首只城投债券置换工作，城投债务处置方式进一步丰富。 一级市场：发行规模一降一升，发行利率多数下行 发行规模：地方债、城投债发行规模一降一升，高级别城投债发行占比提升。地方政府债发行规模延续回落，第三批１万亿元新增专项债额度正式下达，5 月地方债发行或超万亿。新增专项债资金投向方面，民生保障、城乡发展类专项债仍为重点方向，棚改专项债或将恢复发行，预计发行规模仍较为有限。城投债发行规模回升、净融资回落，高级别城投债券发行占比提升。疫情防控城投债券方面，发行规模回落，占疫情防控债券比重回落。 发行利率：发行利率多数回落，部分省份加权平均发行利率回升。地方债各期限发行利率、利差回落，短端回落幅度大于长端。城投债发行利率下行、利差多数走阔，部分省份加权平均发行利率回升。