金融市场学 第九章 金融衍生证券市场.pptxVIP

第十章 金融衍生证券市场 第一节 金融衍生证券的产生和发展 第二节 金融衍生证券的特点和功能 第三节 金融远期市场 第四节 金融期货市场 第五节 期权市场 第六节 金融互换市场 第一节金融衍生证券的产生和发展金融衍生品市场的产生金融衍生品市场的发展第一节 金融衍生证券的产生和发展衍生证券（derivative security）指的是这样一种证券：其收益与先前发行的某种证券的收益相关。衍生证券一般是由交易双方所签订的一种协议，按协议规定，双方在将来某一时间按事先确定的价格交换一定数量的资产或现金。当基础证券的价值发生变化时，衍生证券的价值也会发生变化，如远期、期货、期权、互换等。一、金融衍生证券市场的产生二、金融衍生证券市场的发展 第二节金融衍生证券的特点和功能衍生产品的特点利用衍生金融工具进行套期保值的一般原理第二节 金融衍生证券的特点和功能衍生证券（derivative security），亦称金融衍生工具（financial derivative instrument）、金融衍生品，它是在金融基本变量上衍生出来的，根据当前约定的条件在未来规定时间就规定的原生金融证券或衍生资产进行交易的合约。这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。一、衍生产品的特点1.零和博弈2.跨期交易3.杠杆效应4.不确定性和高风险5.套期保值和投机套利并存第二节 金融衍生证券的特点和功能二、利用衍生金融工具进行套期保值的一般原理（一）套期保值的定义和原理（二）套期保值的目标（三）套期保值的效率 第三节 金融远期市场金融远期合约的定义和特点金融远期合约的种类第三节 金融远期市场一、金融远期合约的定义和特点金融远期合约（Forward Contracts）是指交易双方在未来的某一约定时间，按照约定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。在合约中规定在将来买入标的物的一方称为多方（Long Position），而在未来卖出标的物的一方称为空方（Short Position）。合约中规定的未来买卖标的物的价格称为交割价格（Delivery Price）。1、非标准化合约。2、灵活性大。3、市场效率低。4、存在违约风险。第三节 金融远期市场二、金融远期合约的种类金融远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约等。（一）远期利率协议远期利率协议（Forward Rate Agreements，简称FRA）是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。第三节 金融远期市场（一）远期利率协议1、重要术语和交易流程 合同金额（Contract Amount）——借贷的名义本金额；合同货币（Contract Currency）——合同金额的货币币种；交易日（Dealing Date）——远期利率协议成交的日期；结算日（Settlement Date）——名义借贷开始的日期，也是交易一方向另一方交付结算金的日期；确定日（Fixing Date）——确定参照利率的日期；到期日（Maturity Date）——名义借贷到期的日期；合同期（Contract Period）——结算日至到期日之间的天数；合同利率（Contract Rate）——在协议中双方商定的借贷利率；参照利率（Reference Rate）——在确定日用以确定结算金的在协议中指定的某种市场利率；结算金（Settlement Sum）——在结算日，根据合同利率和参照利率的差额计算出来的由交易一方付给另一方的金额。第三节 金融远期市场?（一）远期利率协议2、结算金的计算结算金=第三节 金融远期市场?（一）远期利率协议3、远期利率（Forward Interest Rate）一般地说，如果现在时刻为t，T时刻到期的即期利率为r，T*时刻（ ）到期的即期利率为 ，则t时刻的 期间的远期利率 可以通过下式求得：第三节 金融远期市场（二）远期外汇合约远期外汇合约（Forward Exchange Contracts）是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。交易双方在签订合同时，就确定好将来进行交割的远期汇率，到交割日不论汇价如何变化，都应按此汇率交割。在交割时，名义本金并未交割，而只交割合同中规定的远期汇率与当时的即期汇率之间的差额。 （三）远期股票合约远期股票合约（Equity forwards）是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议。第三节 金融远期市场（二）远期外汇合约远期外汇合约（Forward Exchange Contracts）是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。交易双方在签订合同时，就确定好将来进行交割的远期汇率，到交割日不