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/舀财 经 大 学/专搬
2016年7月 JournalofShanxiUniversityofFinanceandEconomics Ju1.,2016
第38卷 第7期 V01.38 No.7
星商 国 DOI编码:10.137810.cnki.1007—9556.2016.07.007
家族公司并购对 CEO薪酬
和CEO变更的影响
姚晓林 ,刘淑莲
(东北财经大学会计学院,辽宁 大连 116025)
[摘 要]vX2008—2013年上市并购公司和非并购公司为样本,实证检验家族公司并购对CEO薪酬和CEO变更的影响。结果
表明:家族公司并购对CEO薪酬无显著影响,非家族公司并购与CEO薪酬显著正相关;非家族公司并购降低 了CEO变更的可能
性 ,家族公司并购对CEO变更无显著影响。这说明,家族公司在并购中的代理问题相对非家族公司较小,家族控股股东对管理层
的监督机制能够减轻所有权与控制权分离所产生的第一类代理问题。
[关键词]家族公司并购;CEO薪酬;CEO变更
[中图分类号]F272.3;F276 [文献标识码]A [文章编号]1007—9556(2016)07—0073—14
TheImpactFamilyFirm AcquisitionsonCEo CompensationandCEo Turnover
YA0Xiao~lin.LIU Shu-lian
(SchoolofAccounting,DongbeiUniversityofFinanceandEconomics,Dalina 116025,China)
Abstract:ThispaperinvestigatestheimpactofcorporateacquisitiononCEOcompensationnadCEOturnoveroffamilyfirms.Wefind
htatCEOsinfamilyfimr sdonotexperienceanincreaseintheircompensationduringhtepost—acquisitionperiod,whilethereisapositive
nadstatisticallysignificantassociationbetweenhtecompensationofCEOsinnon-familyfirmsandhteiracquisitionactivity.Th isfindingis
consistentwihttheviewthathtesupervisionmechanism ofhtefamilycontrollingfamilyshareholdersformnaagementcanmitigatetheprob-
lem ofthefirstkindofagencythatarisesfrom htesepraationofownershipandcontro1.Further,wefindhtatlikelihoodofCEO turnover
declinesfollowinganacquisitioninnon-fma ilyfimr s.suggestinghtattheseacquiringCEOsdonotfaceahigherlikelihoodofdismissal
whiletheyreceiveahigherlevelofcompensation.Incontrast,thereisnosingificantimpactofacquisitionsonCEOturnoverinfma ilyfirms.
KeyW ords:familyfimr acquisitons;CEOcompensation;CEOturnover
一 、 引言
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