第七章财务管理杠杆效应.pptxVIP

第七章 杠杆效应学习目标:　本章阐述杠杆效应的原理。通过本章学习，应当达到如下的学习效果： 在了解经营杠杆原理的同时，掌握经营杠杆系数的计算和应用。 在了解财务杠杆原理的同时，掌握财务杠杆系数的计算和应用。 在了解总杠杆原理的同时，掌握总杠杆系数的计算和应用。第一节 经营杠杆与财务杠杆一、经营杠杆的概念　经营杠杆是指企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用。因为，在同等产销量的条件下，固定成本比重越高的企业，单位产品所承担的固定成本就越高；而一旦扩大了（或减少了）产销量，企业息税前利润的增长幅度（或降低幅度）就会大于产销量的变化幅度，由此而形成经营杠杆效应（见表7—1）。不变化因素变动率一致息税前利润的变动率大于销售额的变动率 （表7—1）经营杠杆效应分析表　单位：万元销售额变动成本固定成本息税前利润204060160 5 10 20 405555102555115 表7—1揭示了息税前利润变动幅度超过销售额变动幅度的根本原因是利用了固定成本的不变性原理。换句话说，如果企业不存在固定成本，就不会产生经营杠杆效应。另外，如果将表7—1的相关数据由大至小地倒置分析，就可以感觉到固定成本的存在对息税前利润的威胁。因此，经营杠杆效应决不能只理解为能够给企业带来“超常”利益，还应当看到可能给企业带来“超常”的损失。当企业能够保证存在边际贡献的先决条件得到满足之后（即销售额大于变动成