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2009-8
1
目 录
2
（一）、发行监管制度的演变
（二）、股票发行方式的变化
（三）、股票发行定价的演变
3
一、我国股票发行业务的发展历史
发行监管制度的演变
股票发行方式的变化
股票发行定价的演变
4
一、我国股票发行业务的发展历史
（一）、发行监管制度的演变 1、发行监管制度的演变
我国股票发行管理属于政府主导型，
2 、股票发行方式的变化
政府不仅管理股票发行实质性内容审核，
3、股票发行定价的演变
而且还管理发行过程中的实际操作。
1、在1998的年之前，采取发行规模和发行企业数量双重控制的办法，即每
年先由证券主管部门下达公开发行股票的数量总规模，并在此限额内，
各地方和部委切分额度，再由地方或部委确定预选企业，上报中国证监
会批准。
2、1998年 《证券法》出台后，国家不再确定发行额度，发行申请人需要由
主承销商推荐，由发行审核委员会审核，中国证监会核准。结束了股票
发行的额度限制，这一改变终结了行政色彩浓厚的额度制度。
5
一、我国股票发行业务的发展历史
（一）、发行监管制度的演变
1、发行监管制度的演变 3、2003年12月28 日，中国证监会颁布了 《证券发
行上市保荐制度暂行办法》，建立了上市保荐
2 、股票发行方式的变化
制度，对发行上市的责任体系进行了明确界定，
3、股票发行定价的演变 建立了责任落实和责任追究机制。
4、2006年1月1 日实施修订的 《证券法》在发行监
管方面明确了公开发行和非公开发行界限；肯
定了证券发行、上市保荐制度；将证券上市核
准权赋予了证券交易所，强化了证券交易所的
监管职能等。
6
审批制 核准制 注册制
保荐制
额度制 指标制 通道制
1993-1995 1996-2000 2001.3.29 2004.2.1-
105亿股 450亿股
发行制度的改革导致选择企业的标准变化
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