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* * 专题四： 中国证券市场的开放 ——QFII与QDII 一、QFII （一）内涵 QFII (Qualified Foreign Institutional Investor) 是指“合格境外机构投资者”，QFII制度即合格境外机构投资者制度，是指在资本市场完全开放之前，允许经核准的合格境外机构投资者在一定规定和限制下汇入一定额度外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。 实质： QFII制度是在资本项目未实现货币自由兑换的情况下，有限度地开放资本市场的过渡性制度，其主要目的是引进外资，对外资的进入进行必要的限制和引导，并抑制境外投机性游资对本国经济的冲击。 （二）QFII制度的一般特点 1.引进QFII制度的直接目的大都是借助外资激活国内市场，优化境内证券市场投资者结构。 2. 绝大多数国家和地区的QFII制度均是由紧到松逐步放宽的。 3.从各国家和地区QFII制度的具体内容来看，对于境外投资者的限制不外乎三个方面。 （1）对主体资格的限制，一般倾向于稳健型的机构投资者 （2）对境外投资者投资额度的限制。包括对单个的境外投资者投资额度的限制以及对所有境外投资者投资境内证券市场总额的限制。 （3）对境外投资者投资行