垃圾债券之王谈“什么是流动性”S培训讲学.pptxVIP

已关注：86垃圾债券之王谈“什么是流动性”“时不时我会想起一些我很少写到的东西，流动性是其中之一。我不确定这是一个意义深远的话题，我的观察或许也不会是深厚的。但我认为它值得一提。”橡树资本创始人Howard Marks在一篇文章的开头如此写道。流动性无疑是重要的，对个;人来说它是资产组合质量的主要衡量标准之一，对企业来说它是执行保证金义务避免破产的必须要求。究竟什么是流动性?如何理解流动性?Marks3月26日发表于BARRONS的文章或许可以给你启发。原文链接定义流动性有时人们在脑海中把流动性与即时可售或可进行市场买卖的特性划等;号。重要的问题是它是否已经过注册及合法上市的环节。“有价证券”从这种角度来讲是具有流动性的，你可以在公开市场上对它进行买卖。“无价证券”包括如私募配售、私人合伙公司收益一类形式的资产，其可售性是被限制的，也可对买主、证明文件以及时间跨度提出特殊要求。但流动性更重要的释;但并不充分的条件。如以后者的定义为真正具流动性的资产，其必须具有随时以不大打折扣的价格被买卖的特性。描述流动性我常说，投资中很多重要的事情都是与常识相悖的。流动性就是其中之一。尤其是，在没有证明时对资产是否“具流动性”的判断大概都是错多于对。如果人们问一项特定资产是否;是流动的，他们的意思是“可进行市场买卖的”(广义为“登记上市的”或“已注册的”)，那么这是个完全恰当的问题，答案也直截了当