国际金融07教材课程.pptVIP

第七讲 汇率决定理论;一、汇率决定理论演变发展 ;各阶段货币制度得特征概括;汇率决定理论演变发展 ;国际借贷说;购买力平价说;汇兑心理说;利率平价说;利率平价说;二、购买力平价说 ;一价定律（One Price Rule）;购买力平价的绝对形式 ; 例1，假如在日本花100日元可以买到的商品在美国需要花1美元，那么购买力平价便为： USD1 = JPY100 如果此时市场汇率为： USD1 = JPY105 那么就会有人在日本买入商品再到美国卖出（套购），以获取收益，直至使市场汇率恢复到买力平价水平，套购无利可图，套购就会停止，购买力平价成立。 ;绝对购买力平价不成立的原因;一价律不成立的原因;价格指数不同选择的影响;商品分类的影响;其他影响;购买力平价的相对形式 ; 例2，假如某段时期，日本商品价格从100日元上升 到150日元，同期美国商品价格从1美元上升到1.25美元， 那么，相对购买力平价为： ;购买力平价的主要结论;在实证研究中，一般只有在高通胀时期购买力平价才能成立。而对20世纪70年代以来发达国家汇率分析得出的一般性结论是： （1）在短期内，高于或低于购买力平价的偏差经常发生，并且偏离幅度较大。 （2）从长期看，没有明显的迹象表明购买力平价成立。