论文--中国上市公司股利分配政策的影响因素研究.docxVIP

*?h-JIF此酗舞巻?超 摘要 股利分配政策是关于收益分配的策略。它涉及到多方相关者的利益，对 投资者、市场以及上市公司本身都会产生重大的影响。持续、稳定的 股利分配政策，不仅有利于实现股东财富最大化的日标，而且有利于资本 市场和上市公司自身的健康发展。然而，本文通过对我国上市公司近儿 年股利分配情况的分析发现，我国上市公司股利分配政策缺乏连续性和 稳定性，短期行为严重，对投资者、市场以及上市公司本身都产生了严重 的影响。针对这种状况，我认为,内因是导致事件产生的根本原因。因此, 本文主要通过对我国上市公司股利分配状况进行分析，找到导致我国上 市公司股利分配现状的原因，进而來研究影响股利分配的内部因素。目 的在于，为规范上市公司股利分配行为、完善对上市公司的监管提供一 定的参考。本文首先介绍了文章的研究背景、对比了国内外不同的股 利分配现状、介绍了上市公司股利分配政策和影响股利政策的因素。 然后提到了规范股利分配政策的相关措施。 关键词:股利政策上市公司影响因素对策 目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 摘要 I \o Current Document 目录 II 前言 1 \o Current Document 1 绪论 2 \o Current Document 1.1研究背景 2 \o Current Document 1.2国内外研究现状 2 1.2.1美国上市公司股利分配概况 2 1.2.2我国上市公司股利分配现状 3 \o Current Document 2上市公司股利分配政策 5 \o Current Document 2.1股利分配的特点 5 \o Current Document 2.2影响股利政策的因素 5 2.2.1法律、法规因素 5 2.2.2公司因素 6 2.23通货膨胀的因素 6 2.2.4股东因素 6 2.2.5市场的成熟程度 7 2.3现行股利分配行为的后果 7 2.3.1对市场的负面影响 7 2.3.2对投资者的负面影响 8 233对上市公司自身的负面影响 8 3我国上市公司股利分配政策的问题及分析 9 3.1我国上市公司股利分配现状 9 3.2我国上市公司股利分配存在的问题 9 3.3我国上市公司股利政策的问题分析 9 4规范股利分配政策的相关措施 11 4.1确立股利分配政策的基本原则 11 4.2建立健全的会计委派制度 11 4.3审计单位的经济利益与被审计单位彻底分离 12 4.4实行彻底的股份制改革 12 4.5建立健全的退市制度，抑制过度的投机 12 4.6增加证券信息披露的透明度 13 4.7加强证券立法 13 144.8明确日常监管目的和方向 13 14 总结 致谢 15 参考文献 16 刖弓 论文正文主要包括三个部分，安排如下： 第一部分阐述了研究背景和国内外研究现状。 第二部分分析了上市公司股利分配政策。 第三部分指出了我国上市公司股利分配政策的问题以及对其的分 最后总结了规范般利分配政策的相关措施 1绪论 1.1研究背景 上市公司的股利政策是公司价值最大化中的关键一环，而对于投 资者而言，也是获得投资回报的重要途径自1961年美国财务学家莫 顿?米勒Miller和经济学家弗兰克?莫迪格里亚尼Modigliani共同发表了 题为《股利政策、增长和股票价值》的论文，提出了“股利政策无关 论”的观点以來，西方学术界的许多学者从不同的角度、运用不同的方 法对公司股利政策进行了研究，提出了税差理论、信号理论、代理成 本假说等理论我国的学者自20世纪90年代以后紧跟西方前沿，结合 我国的实际，也取得了一系列的成果，然而中国证券市场与西方成熟 市场存在很大差别，近儿年来，发放现金股利的上市公司有增多趋 势，并成为主流分配形式之一，因此本文选取现金股利政策作为研究 主体，检验其是否是一种有效的信息传递机制，得出的结果表明目 前，在中国股票市场上，现金股利不能成为有效的信号传递工具，不 能引起公司股票价格的升高或降低，投资者也不能由此获得超额收 益，现金股利政策并不具有信号传递作用。本文针对我国上市公司股 利分配的实际问题对改善上市公司股利政策提出一定的建议。 12国内外研究现状 1. 2. 1美国上市公司股利分配概况 第一，美国绝大多数上市公司采取的是高股利支付率的现金股利 形式，股利支付率一般在50%以上，占公司现金流量20%左右，采取 股票股利分配形式的上市公司所占比重不到15%o并且上市公司普遍 是按季度分配，一年发放四次股利，按年度或半年度分配的较少。尽 管股利分配政策是由上市公司根据自身发展需要自主决策的，但多年 来美国的绝大多数公司一直坚持高比率的现金股利分配形式，这是美 国上市公司股利分配的一