第2章国际投资理论D教材课程.pptVIP

2.2 国际间接投资理论 图中曲线I1、I2、I3代表了三条不同的无差异曲线。它们所代表的投资者偏好是不同的，从图中我们明显可看出在相同收益情况下，风险状况依次是I1 I2 I3；而在相同风险状况下，收益情况依次是I1 I2 I3 。因此，投资者偏好依次是I1 I2 I3 ，即投资者更偏好于I3这条无差异曲线，这与上面的结论是一致的。 引入无差异曲线来衡量投资者偏好后，我们就很容易通过求出无差异曲线与有效边界的切点来取得适合投资者偏好的最优证券组合 2.2 国际间接投资理论 图中I2与边界线切于O点。投资偏好I3甚于I2，但I3与有效边界没有交点，即在I3上无法找到有效的证券组合来满足投资者偏好。投资者转而求其次，找到了I2与有效边界的切点O，在这一点上可得到有效可行的最优证券组合。投资者不会选择O1、O 2两点的证券组合。这两点虽然都是有效可行的证券组合点，但满足的偏好水平是相当于I1的水平，投资者不满意。 2.2 国际间接投资理论 二、威廉．夏普的资本资产定价理论 资本资产定价理论模型(Capital Asset Pricing Model，CAPM模型)是由斯坦福大学教授威廉·夏普建立的。这一模型是在马柯维茨理论”的基础上，着重描述了证券组合的预期收益和预期风险之间的关系，对证券均衡价格的确定做出了系统性的解释。