金融学的起源_东西方金融创新的早期历史.docVIP

40金融战略 金融学的起源 ——东西方金融创新的早期历史 文/威廉?N.戈兹曼 摘要：在金融历史发展过程中，时间、机遇和风险、市场以及企业法人等四个主题是永恒的。大约早在1000年前，金融的各种主要要素便都已经存在了，后来经过逐步发展和成熟，演化成今天无数的金融创新。 关键词： 金融发展 金融起源 金融创新 早期历史 中图分类号：F831.9 作者简介： 威廉?N.戈兹曼（William N. Goetzmann），耶鲁大 学国际金融中心主任，其 研究涉及资本市场和投 资史等领域。金融发展的三个主题 在金融历史发展过程中有几个主题是永恒 的。第一个主题是时间，任何金融都离不开时间。 第二个主题是机遇和风险，未来发生的事情，有 很多不确定性，所以，产生了对冲机制、期货期 权来对抗风险。第三个主题是市场，市场永远是 金融的基础.当然，市场也需要监管。第四个主 题是企业法人，现行公司制度是有历史沿革的， 在经济发展的过程中起了非常重要的作用。 从“时间”维度上说，金融本质上是价值 在时间上的转移。提供贷款，在未来拿回本金 和利息，其实就是一个时间维度上价值的交换。 所以，价值在时间上往前或往后进行时间的转 移就形成了今天的金融。今天，拿一笔钱用， 未来把本金还给贷款人，这样的过程就是价值 在时间上的转移。通过时间转移价值就是金融 的本质。股票也是一样。股票就是未来的股息