海外中资股专题分析报告给：估值修复.pdfVIP

估值修复到哪了？ 海外中资股专题 ｜2020.6.2 ▍ ▍ 中信证券研究部 核心观点 继《海外对中国的盈利下修到哪了？》(2020.5.7)后，我们将在本专题中讨论 近期和客户交流中，另一个被反复问及的问题：估值。 后世界主要央行（美 日欧）合计扩表4.2 美元，推动MSCI ACWI 估值达到十年以来最高水平。 然而流动性宽松初期美元保持强势，资金短期并未加配新兴市场。随着中国 缓和，我们预计国际投资者将再次增配估值有明显吸引力的中国资产。但在 中国股票中，行业间估值分化到了极致，随着复工复产稳定推进，经济数据迎 来改善，“传统经济”蓝筹的投资价值将提升，建议关注：1）估值洼地中的 “优质公司”；2）“成长+现