1-1证券市场总体趋势分析－宏观分析教学材料.ppt

学习情境一:证券市场总体趋势分析 学习单元1:宏观经济运行对证券市场的影响  宏观经济运行对证券市场的影响 教学指引： 教学目标： 1）了解宏观经济运行对证券市场的影响； 2）掌握财政政策、货币政策对证券市场的影响； 3）了解国际金融市场环境对证券市场的影响； 能力要求： 能够根据宏观经济运行指标判断政策取向，从而判断证券市场的总体运行趋势； 1、把握证券市场的总体变动趋势 2、判断整个证券市场的平均投资价值 3、掌握宏观经济政策对证券市场影响的力度与方向。 一、宏观分析的意义 宏观指标 总量、结构分析 向好或向坏 增持或减持 1.调查研究与收集资料 2.依据资料对指标进行分析 3.预测未来的经济形势 4.判断证券市场的总体变动 进行投资决策 宏观经济分析的基本思路 宏观经济分析基本方法 结构分析法 总量分析法 深化和补充 静态分析 动态分析 总量指标速度 经济运行的动态过程 组成部分相互关系 经济现象的相对静态状态 宏观经济分析基本变量 总体指标 1.GDP 2.工业增加值3.失业率4.通货膨胀5.国际收支 投资指标 1.政府投资2.企业投资 消费指标 1.社会消费品零售总额2.城乡居民储蓄存款余额 金融指标 1.货币供应量2.金融机构各项存款余额3.金融资产总量4.利率5.汇率6.外汇储备 财政指标 1.财政收入2.财政支出3.赤字或结余 二、宏观经济的运行分析 GDP变动 证券市场相应变动 影响机制 持续稳定高速增长 证券价格上涨 公司营销效益上升；投资者信心上升；居民收入上升 高通胀下的增长 证券价格下跌 企业经营困难 居民收入降低 宏观调控下减速增长 证券市场平稳渐升 经济矛盾得到缓解 转折性向正增长转变 由下跌转为上升 恶化的环境逐步得到改善 恶化环境逐步改善向高增长变动 证券价格快速上涨 新一轮经济高速增长来临 GDP含义：一年内在一国领土范围内产生的、以市场价格表示的产品和劳务的价值总和，是一国宏观经济成就的根本反映。 1、基本经济变量GDP GDP增长率反映的是经济增长状况； 研究表明，经济增长率高低与股市关联性的深层原因在于经济增长率变动会引起资本规模的相应变动，经济增长导致资本规模的圹张，要么通过银行间接信用，要么通过发行股票的直接信用，由于信用的使用是有成本的，资本规模的扩张，必然要求企业利润和上市公司收益率的提高，从而成为促使股价上扬的基础性作用。 案例分析 4月16日电 国家统计局今日公布一季度国民经济运行情况。初步核算，中国2008年一季度GDP为61491亿元，同比增长了10.6％，比上年同期回落1.1个百分点。 一季度中国居民消费价格总水平同比上涨了8％，其中3月份居民消费价格总水平同比上涨8.3％，环比下降0.7％。  [简评]： CPI涨幅越大代表老百姓的日常消费支出越多，尤其是食品价格的上涨。目前人民币的情况是对外升值而对内贬值，所以还是强调有定价能力的上市公司是未来物价温和上涨中能够有效转移成本的赢家，因此在市场继续动荡期还是要从产业链的上下游关系去确定行业和公司。 2、经济周期 ：萧条－复苏－繁荣－衰退 1）经济周期对股市行情的影响： ：与经济周期同步。 2）各行业对经济周期的反应强度不同 ：能源、建材、商业受影响大 ：日用品、公用事业、交通设置受影响相对小 3）判断经济周期阶段方法：宏观资料 　　　　　　　　 　 政策信息　 4 ）当前我国经济周期情况：快速增长并有过热，通胀 ----经济增长速度：8%以上（2006年：10.7%；2007：11.4%） ----物价指数：2006：3%；2007：4.8%　 周期阶段 周期市场的表现 萧条时期 经济衰退至尾声，百业不振，投资者已远离股票市场，每日成交寥寥无几；有识之士默默吸纳股票，股价渐升 复苏时期 经济渐复苏时股价已升至一定水平，股价不停攀升 繁荣时期 有识之士悄然抛出股票，虽还涨，但供需渐渐转变 衰退时期 投资者认清经济形势，股价开始下跌 宏观经济分析－经济周期 股市被称作“国民经济的晴雨表”，其发展和波动同时受制于和反映着国民经济的变化。经济从来不是单向性地运动，而总是在一定波动性的周期中运行的，经历着繁荣——衰退——萧条——复苏的循环过程，只是每一阶段变化周期会随时局的不同而有所波动，经济的局期波动直接影响整个社会的投资，生产和消费，影响上市公司的经营业绩和投资者的心理预期。 在经济复苏与繁荣的向好时期，投资与消费旺盛，有利于公司业绩和利好人气增长，也会带动股市交投活跃，股价上涨； 在经济衰退和危机的向坏时期，社会需求减少，投资利润下降，不利于公司业绩增长和市场人气的维持，股市收益和股价自然会受较大影响。 更重要的是股票市场会对可能的经济景气变动提前作出反应。