09 第九章 国债制度知识讲解.ppt

（二）我国国债发行市场 （1）以承购包销方式向商业银行、证券公司等中介机构出售不可上市的储蓄债券（凭证式国债）。 （2）以公开招标方式向国债一级自营商出售可上市国债。 （3）以定向私募方式向社会保障机构和保险公司出售特种定向国债。 三、国债流通市场 国债流通市场，也称国债二级市场，是指转让买卖已发国债的市场。 　（一）国债流通市场的交易类型 　（二）国债流通市场的交易方式 　（三）我国国债流通市场 （一）国债流通市场的交易类型 交易所交易，是一种有集中、固定的交易场所和交易时间的国债交易类型。 柜台交易，也称店头市场交易，指国债经纪人或国债自营商不通过证券交易所，直接与顾客进行交易的方式。 （二）国债流通市场的交易方式 1.现货交易 2.期货交易 3.回购协议交易 4.国债的期权交易方式 1.现货交易 现货交易，也称现金现货交易，指买卖双方同意在国债成交时马上交割，一手交券，一手交现金。但在实际交易过程中，往往有一个较短的拖延时间，因而实际上即时交割的情况并不多见。通常采取次日交割或例行交割等方式。 次日交割是指在成交后的下一个营业日正午之前办完交割手续。 例行交割则是一种在交割时间上约定俗成的交易办法，但各国的约定时间不尽相同。 第九章 国债制度 本章要点 ◇国债的发行原则、发行条件、发行方式 ◇国债的偿还制度、偿还方式、偿还资金 的来源 ◇国债的发行市场和流通市场 ◇外债的结构 ◇影响外债规模的因素和监测外债规模的 指标 第一节 国债的发行 第二节 国债的偿还 第三节 国债市场 第四节 外债 第一节 国债的发行 国债的发行指国债由政府售出或被投资者认购的过程。 一、国债的发行条件 二、国债的发行方式 （一）国债面值 国债面值，即国债票面金额的简称，它是指由政府核定的一张国家债券所代表的价值。 （二）国债的期限 国债期限是指国债发行起息目到还本利息日为止的这段时间。 政府在设计国债期限时应考虑如下因素： 1.未来的财政收支状况。 2.对市场利率的预测。 3.还本付息的集中程度。 4.社会资金供给的期限结构 （三）国债利率 国债利率，就是政府举借国债所应支付的利息额与借入本金数额的比率。 国债的付息方式一般分为一次性付息和分次付息两种。 （四）国债发行价格 国债发行价格，是指国债券的出售价格或购买价格。 平价发行，就是国债按面值出售。 折价发行，就是国债按低于面值的价格出售。 溢价发行，就是国债按高于面值的价格出售。 二、国债的发行方式 （一）固定收益出售方式 （二）公募拍卖方式 （三）连续经销方式 （四）直接销售方式 （五）组合方式 （一）固定收益出售方式 这是一种在金融市场上按预先确定的发行条件推销国债的方式。 其特点是： 1. 认购期限较短。 2. 发行条件固定。 3. 推销机构不限。 4. 主要适用于可转让的中长期国债的推销。 （二）公募拍卖方式 这是一种在金融市场上通过公开招标推销国债的方式。 其特点是： 1. 发行条件通过投标决定。 2. 拍卖过程由财政部、国债局（署、司）或中央银行直接负责组织，即以它们为推销机构。 3. 主要适用于中短期国债，特别是国库券的推销。 （三）连续经销方式 这是一种推销机构（包括经纪人）受托在金融市场上设专门柜台经销并拥有较大灵活性的国债发行方式。 其特点是： 1. 经销期限不定。 2. 发行条件不定。 3. 主要通过金融机构和中央银行以及证券经纪人经销。 4. 主要适用于不可转让债券，特别是对居民个人发行的储蓄债券的推销。 （四）直接销售方式 这是一种由财政部门直接与认购者谈判出售国债的推销方式。 其特点是： 1.推销机构只限于政府财政部门。 2.认购者主要限于有组织的集体投资者。 3. 发行条件通过直接谈判确定。 4.主要适用于某些特殊类型的国债的推销。 （五）组合方式  这是一种综合上述各种方式的特点而加以结合使用的国债推销方式。 在某些国家的国债推销过程中，有时并不单纯使用上述的任何一种方式，而是将这些方式的一些特点综合起来，取其所长，结合运用。 第二节 国债的偿还 国债的偿还指国家依照国债的发行条件，对到期国债支付本金和利息以终止债权债务关系的过程，它是国债运行的终点。 　　　　一、国债的偿还制度 　　　　二、国债的偿还方式 　　　　三、国债的偿还资金来源 一、国债的偿还制度 国债的偿还制度是指国债的偿还所必须遵循的规程。 强制偿还制度，是指有关国债的偿还时间、数额、场所、方式及其它各种偿债条件，均按国债发行时所颁布的法令和契约规定而执行，政府不得任意变更。 自由偿还制度，是指政府对于国债的偿还时间、数额、方式、