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投资策略报告|机械设备
目录索引
2019 年回顾：总量波澜不惊，局部特征鲜明6
第一部分：房地产投资回落压力及其影响7
房地产投资具有指标意义，预计增速温和回落7
更新占主导，新增中长期信贷具有边际影响8
需求低增长时代，收益来源拆解如何？9
竞争力决定了市场份额和利润率的持续可预期 10
液压行业：恒立液压成为研发转化产品的成功案例 11
液压破碎锤：艾迪精密提升客户结构和市场份额 12
第二部分：油服装备的景气与结构 14
油服装备：复苏趋势明显，进度各有差异 14
杰瑞股份：受益页岩气开发，业绩弹性充分 15
海油工程：新签订单大幅增长，盈利能力有潜力 16
第三部分：面对需求弱势的通用自动化装备 17
制造业投资：下行压力主要来自消费品工业 17
工业机器人：景气受到汽车和电子等产业影响 18
第四部分：专用自动化细分领域趋势能否超预期？20
捷佳伟创：充分受益于高效电池产能扩张20
先导智能：需求低速增长，蓄积向上力量21
第五部分：周期非敏感的龙头企业，经历调整再出发22
周期不敏感企业的业务特征22
华测检测：国内第三方检测服务民营企业龙头23
豪迈科技：轮胎模具全球龙头企业26
龙马环卫：服务模式初见成效，利润拐点有信号27
应流股份：传统业务稳健，业绩释放逐步提速30
浙江鼎力：新品性能全面提升，设计制造精益求精33
巨星科技：持续增长的手工具龙头企业37
捷昌驱动：线性驱动行业龙头，持续高增长40
投资建议43
风险提示43
识别风险，发现价值
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