1550 基础化工行业2020年度投资策略研究报告(22页).pdfVIP

行业投资策略 正文目录 1. 基础化工行业回顾 4 1.1 营收增速趋缓，行业盈利能力下滑 4 1.2 行业进入新一轮扩张期，供给边际有增加 5 1.3 国内经济进入调整期，贸易摩擦影响出口需求 6 1.4 原油价格中长期围绕65 美元/桶震荡 7 1.5 基础化工指数年初至今涨幅居后，板块估值仍处历史底部 7 2 策略一：创新驱动成中国化工产业发展下一站 9 3 策略二：下游应用场景向国内转移，进口替代有望加速 11 3.1 液晶面板材料：高世代面板产能在中国释放 12 3.2 半导体材料：“中国芯”崛起初现曙光 13 3.3 5G 材料：5G 通信商用化中国走在世界前列 13 4 策略三：遴选弱周期子行业，困境中犹存生机 14 4.1 农药制剂：长期持续增长，“马太效应”逐步显现 14 4.2 维生素：需求稳定增长，关注供给侧格局变化 17 4.3 轮胎行业：贴近终端消费，替换市场发展空间巨大 19 5 2019 年基础化工行业重点标的 20 6 风险提示 22 图表目录 图表1：基础化工行业营收增速放缓（%） 4 图表2：基础化工行业盈利水平下降（%） 4 图表3：化工品PPI 指数同比增速（%） 5 图表4：中国化工品价格指数（CCPI） 5 图表5：基础化工行业资产负债率有所提升（%） 5 图表6：化学原料制品固定资产投资完成额增速（%） 5 图表7：房地产销售面积增速下滑（%） 6 图表8：家电产量增速出现回落（%） 6 图表9：汽车产销量增速下滑（%） 6 图表10：纺织服装出口增速有所下滑（%） 6 图表11：人民币汇率波动较大 7 图表12：我国化工品出口同比增速转负 7 图表13：布伦特原油价格（美元/桶） 7 图表14：产油国财政收支平衡线（美元/桶） 7 图表15：年初至今各行业涨跌幅情况（截止2019 年 11 月18 日收盘） 8 图表16：全体A 股与基础化工PE 对比（截止 2019 年 11 月18 日收盘） 8 图表17：全体A 股与基础化工PB 对比（截止 2019 年 11 月18 日收盘） 8 图表18：2019 年全球化工50 强 9 图表19：跨国企业战略边界的塑造 10 图表20：国内化工企业与跨国巨头的战略边界对比 10 图表21：国内化学品进出口情况（亿美元） 11 图表22：国内研发费用排名前 20 的上市化工企业 11 图表23：近年来国内出台的关于新材料领域的股利政策 12 图表24：中、日、韩、中国台湾G6 代以上产能占比 12 图表25：液晶面板上下游产业链 12 图表26：我国集成电路进出口额（亿美元） 13 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业投资策略 图表27：半导体制造过程中所需的材料 13 图表28：2035 年5G 各领域市场规模（bil） 14 图表29：5G 材料一览 14 图表30：全球农药市场规模 15 图表31：全球粮食年度均价及农药市场增速 15 图表32：全球人口数持续增长（亿人） 16 图表33：全球人均可耕地面积逐步减少 16 图表34：2014 年~2019 年全球农化行业并购事件 17 图表35：维生素细分种类多 18 图表36：分品种维生素下游应用 18 图表37：中国维生素产量及市场价值 18 图表38：中国维生素出口量及出口金额 18 图表39：全球不同区域饲料生产情况 19 图表40 ：2010~2018 全球饲料消费相对增长变化（2010=1） 19 图表41：全球轮胎销售额分布 19 图表42：全球轮胎75 强数量分布 19 图表43：不同类型车辆车胎配套和替换系数及周期 20 图表44：国内替换胎和原配胎市场比例 20 图表45：全球替