07证券交易方式.pptx

第一节 证券现货交易 第二节 证券期货交易 第三节 证券期权交易 第四节 证券信用交易与回购交易;学习目的： 了解证券现货交易、即期交易与远期交易的特点； 了解期货交易的特点、功能与交易机制； 了解期权交易的特点及其交易机制； 了解证券信用交易与回购交易的内容。;;第一节 证券现货交易;目前我国证券交易采取的交割交收方式： 权证实行T+0交割交收 A股、基金、债券实行T+1交割交收 B股实行T+3交割交收;2、现货交易特点 （1）成交和交割基本上是同时进行、同时完成的。 （2）现货交易是实物性交易。 （3）在交割时，购买者必须支付现款。 （4）相对于其它交易方式，投机性相对较弱。;二、证券现货交易的优缺点 （一）优点 1、成交与交割同时进行。 2、不存在着对冲交易。 3、实行全额保证金制度，没有交割违约风险。 4、是其他所有交易方式的基础，其他交易方式都是现货交易派生出来的。;1、证券现货交易会加剧证券价格的涨跌，引发投机交易。 2、证券现货交易价格的剧烈波动不利于证券市场的健康发展。 3、证券现货交易不利于投资者的长期投资。 4、证券现货交易会使投资者丧失更多获利机会。 5、只有现货交易的证券市场对投资者的吸引不够强。;三、即期现货交易与远期现货交易;第二节 证券期货交易;证券期货是金融期货市场的重要组成部分，是在商品期货基础上产生和发展起来的，并运用了商品期货的交易原理。 金融期货包括外汇期货、利率期货、股票指数期货、黄金期货等金融衍生产品。;（二）证券期货合约的主要内容 证券期货实际上是以期货合约为交易对象，一般在有组织的证券交易所中进行。 标准化证券期货合约的主要内容有：证券期货品种、交易单位、最小变动单位、每日价格最大波动限制、合同交割月份、最后交割日、交割方式等。;（三）证券期货交易的特点 1、远期交易：成交和交割间隔一段时间 2、交易对象是标准化的期货合约 交易对象不是证券本身，而是以证券为标的的买卖合同。 ;3、交易场所是期货交易所 期货交易场所一般是证券交易所或期货交易所。 伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)交易的??种有：货币期货、利率期货、股票指数期货。 芝加哥期货交易所是第一家从事金融期货交易的期货交易所，也是美国最大的期货交易所，通过其交易大厅和全天候电子网上交易平台联接买方和卖方。交易品种主要分四类：利率、股指、外汇和商品期货。 ;3、期货交易的交割期限相对固定 按国际惯例，证券期货交割期限一般有季月（即3、6、9、12月），最长的可达2年。 如香港恒生指数期货合约月份是当月，下月，及之后的兩個季月。 ;4、期货交易实行保证金制度 期货交易双方在进行交易前，必须缴纳一定比例的保证金，即初始保证金，一般为合约总值的5%~15%。 买卖双方都交保证金。 还要根据期货合约价格的升降追加保证金。 我国沪深300股票指数期货保证金为合约价值的12%。;5、期货交易的投机性强 一般通过期货合约对冲结算。;二、证券期货交易的功能;2、套期保值，或称转移风险 如：假设投资者甲以10元/股买入某股票1000股，这只股票未来可能 （1）上涨至15元/股（50%） （2）下跌至7元/股（30%） 若甲对收益的期望值不高，但是对风险的承受能力较弱，怎么办？ 希望：当该股跌落至7元/股，能以高于7元/股的价格卖出股票，如10元/股. 在期货市场，甲卖出期货合约，即 甲跟乙签订期货合约，承诺到期后以10元/股卖给乙1000股。 若下跌至7元/股,不赚不赔。;如：假设投资者甲以10元/股卖出某股票1000股，这只股票未来可能 （1）上涨至15元/股（50%） （2）下跌至7元/股（30%） 若甲对收益的期望值不高，但是对风险的承受能力较弱，怎么办？ 希望：当该股涨至15元/股，能以低于15元/股的价格买进股票，如10元/股. 在期货市场，甲买进期货合约，即 甲跟乙签订期货合约，承诺到期后甲以10元/股从乙那买进1000股。 若上涨至15元/股,不赚不赔。 ;套期保值： 指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 套期保值的操作：;套期保值的操作： 1）在现货市场买入某证券的同时，在期货市场卖出同种、同量证券的期货合约。 2）在现货市场卖出某证券的同时，在期货市场买进某种、同量证券的期货合约;实际上，由于 1）期货价格的波动时间与波动幅度不一定与现货完全一致； 2）期货市场上有规定的交易单位，两个市场操作的数量往往不尽相等 这些就意