第九章_Black-Scholes模型的拓展(金融衍生品定价理论讲义).pdfVIP

第九章Black-Scholes 模型的拓展 在这一章，我们研究股指期权、外汇期权和期货期权的定价问题。作为第一步，我 们先研究标的股票支付连续红利的期权定价问题。由于股指、外汇和期货类似于支付连续 红利的股票，所以以支付连续红利股票为标的物的期权的定价结果可以应用到以这些证券 为标的物的期权的定价。 1．支付连续红利的股票 比较以年红利率 支付连续红利的股票A 和别的方面相同的但不支付红利的股票B 。两 q 种股票应该提供相同的总回报率（红利加上资本利得）。连续红利的支付使得股票 A 的价 格的增长率比股票 B 的价格的增长率减少量 。如果到时间 时，股票A 的价格从时间0 q T 的 涨到 ，则股票 B 的价格将从 涨到 qT ，或者股票 B 的价格将从 - qT 涨到 S S S S e S e 0 T 0