1641 家电行业2020年度策略研究报告(30页).pdf

行业年度策略报告 内容目录 引言：为什么这个时点提出家电的新消费红利？4 1. 渠道红利的时代结束了吗？5 1.1. 回顾历史：消费品的“渠道红利”为什么存在？5 1.2. 奥克斯和苏宁的启示：更高效的渠道冲击原有渠道格局6 1.3. 渠道红利没有消失，但未来获取的难度越来越大 11 2. 从渠道红利的时代走向品牌红利的时代14 2.1. 中国品牌在美国：品牌决定产品溢价和市场份额14 2.2. 宝洁的启示：品牌红利时代，多元化是大势所趋17 2.3. 中国的品牌红利的时代来临了吗？20 3. 基本面综述：竣工回暖将带来短期改善，长期需求保持乐观24 3.1. 地产竣工回暖明显，短期需求确定性改善24 3.2. 原材料、汇率红利收窄，空调价格竞争带来短期盈利压力26 3.3. 空调以价换量效果良好，库存排产情况均有所改善27 3.4. 冰洗出货端保持稳健，零售端有企稳趋势29 3.5. 厨电受益地产回暖，底部企稳趋势明显30 4. 投资建议30 5. 风险提示31 图表目录 图表1：电商直播与网红带货大放异彩4 图表2 ：双11 线上零售额份额向头部品牌集中5 图表3 ：格力的渠道模式6 图表4 ：2014 年开始奥克斯收入迅速增长7 图表5 ：奥克斯电商渠道销售占比不断提升7 图表6 ：奥克斯线上销售份额高于线下8 图表7 ：奥克斯在推广网批模式后大幅降价8 图表8 ：奥克斯在推广网批模式后渠道加价降低8 图表9 ：龙头在下沉市场份额更高9 图表10：苏宁零售云门店内景10 图表1