证券市场效率理论.pptxVIP

证券市场效率理论;通过本专题学习，你应该能够：;本专题框架;效率市场的定义;效率市场的理论基础;根据法马(1965)的研究指出，具效率性的市场均建立於以下假设基础上： 1.无交易成本与交易税赋。 2.所有市场参与者都可以无偿取得有关的资讯。 3.所有的市场参与者对于有关资讯的判断具有同质性。 4.资本市场是完全竞争市场，任何投资人皆无影响股票价格的能力，皆为价格接受者。 5.股价对新资讯有迅速调整的能力，无制度上的限制。 ;;;;效率市场假说及其类型;;事件发生、讯息宣告与股价反映 ;;;弱式效率市场假说;半强式效率市场假说;强式效率市场假说;效率市场假说的假定;效率市场的必要条件 ;效率市场假说与证券分析业 ;防止两个极端;随机漫步 (Random Walk);随机漫步 (Random Walk);效率市场的特征;效率市场的特征;效率市场的特征;效率市场的特征;弱式效率市场的省思;;;半强式效率市场的省思;强式效率市场的省思 ;效率市场假说的实证检验 ;弱式效率市场假说的实证检验 ;对鞅差分序列的检验;对技术分析的无效性的检验;1. 报酬率的统计性质（统计检验法）;;;;;;;2. 市场交易法则（技术分析法）;;;半强式效率市场假说的实证检验;第一组研究;第二组研究;1.特定时间之交易;;;;2.投资组合之特性;;;强式效率市场假说的实证检验;1. 内线交易;;2. 证券业者之表