第06章 证券价格及其敏感性教学案例.pptVIP

第五讲 证券价格及其敏感性;参考书;目录;证券定值;证券的预期回报和波动性;两个公司股票在未来各种情景下的预期回报和回报波动率;发达市场的主要债券种类;暗含选择权（期权）债券;暗含选择权（期权）的证券-续;无期权固定收益证券的定价;即期利率曲线的构建;假设的20种政府债券的期限和结构;债券描述;从短期国债利率求零息债券的即期利率;从短期国债利率求零息债券的即期利率-续;理论即期零息利率;无期权债券定价;用Excel函数计算债券价格;债券价格与市场利率的关系-1;债券价格面值1000，息票率10%，2006-11-15发行，期限分别为1、10、20年的债券;债券价格与市场利率的关系-2;债券价格与市场利率的关系-3;面值1000元，年息票率=10%，剩余10天的债券，每天有0.274元的应计利息。由于收益率上升到20%，每天额外增加0.274的收益，共0.548的收益。用0.0548%的日利率(=20%年利率)对额外增加的每天0.274的现金流贴现，得到需要从面值中减去的现值2.73元。 剩余3650天的债券，原来每天也有0.274元的应计利息，收益率上升后每日收益增加到0.548元。用0.0548%的YTM对新增加的现金流贴现，得到需要从面值中减去的现值432.3元。 到期日越短，在利率上升时，需要从面值中减去的新增收益的现值就越少。;债券价格与市场利率的关系-4;债券价格与市