供需面不乐观，甲醇弱势难改-20200518-广发期货.pdfVIP

2020 供需面不乐观，甲醇弱势难改 发展研究中心 刘超 2020.05.18 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 MA 观点与策略 投资标的 本周持仓 上周持仓 持仓跟踪 目标价/止损价 多空要点  多：甲醇开工率下降，5-6 月检修高峰期；煤价价格重心提升，煤头装置利润仍有亏损  空：港口和内地库存继续累库，高进口利润刺激后续外盘到港依旧不少；需求端烯烃一体化装置检修预期，传统下游开工低位； 西南、青海气头装置重启，宝丰、晋煤中能新装置投产  主要观点：当前甲醇估值偏低，受装置检修、上游利润亏损仍有一定程度支撑，或者受原油涨势势头仍有跟涨动力，然甲醇库存 继续累积，下游需求难见明显改善条件下去库较难，05 交割后被锁的仓单进入流通市场或进一步承压，