贵金属交易逻辑与后市展望-20200510-招商期货.pdfVIP

贵金属交易逻辑与后市展望 招商期货研究所有色组 徐世伟 2019年05月10日 期货从业资格号： 投资咨询号：Z0001836 行情回顾与总结 因与果：利率和贵金属价格都是果，都是各国经济变化的结果 在当今的货币体系中一旦法币系统遭受质疑或者破产时，贵金属由于历史的原因，会发挥关 键作用，并作为最终抵押物代替法币工作。这种情况在21世纪初的日本宽松政策、2008年金 融危机、2011年欧债危机时多次出现，我们观察到当美元、欧元、日元等主要储备货币出现 问题，市场出现抛售时，贵金属的价格都出现了较大的涨幅。 而这种情况的出现，往往是这些储备货币国家经济出现问题的时候，它的一个表现形式就是 实际利率的快速走弱（名义利率或长期国债利率走低，通胀走高）。 2 行情回顾与总结 贵金属从2月开始，经历了四个阶段，先是2月随着疫情发展而逐步走高（逻辑：经济不佳，真实利率走