集中化策略下房地产投资信托绩效评估与启示_以新加坡上市REITs为例.docxVIP

集中化策略下房地产投资信托绩效评估与启示———以新加坡上市 REITs 集中化策略下房地产投资信托绩效评估与启示 ———以新加坡上市 REITs 为例 刘开瑞 ，钱 兰 ( 陕西师范大学 国际商学院，西安 710061) 摘 要: 一定可接受的风险水平上，实现基金单位持有者投资价值最大化是房地产投资信托 ( REITs) 应 当追求的最关键目标。通过从盈利水平和风险程度两个方面，对新加坡 7 家业务类型各异且布局侧重各有不 同的权益型上市 REITs 的业绩水平进行测量与评估，得出: 在一定限制条件下，集中投资于不同房地产类型使 得 REITs 的盈利能力和市场风险存在差异。最后，在此基础上提出对发展中国 REITs 基金产品的启示。 关键词: 集中化; 房地产投资信托; 绩效评估 中图分类号:F293． 3 文献标志码:A 文章编号:1674 － 4543(2012)01 － 0087 － 08 一、引言 REITs 在美国已经有一个较长的历史，而这种投资形式在亚洲仅仅是迈入新世纪才开始有显著发 展。新加坡政府积极出台各项激励措施，为增强其作为地区 REIT 中心的竞争力。因此，经过近 10 年 的探索实践，新加坡 REITs 市场不断强势增长，在亚太地区最具活力。目前，新加坡证券交易所共上 市 23 家 REITs，总市值超过 200 亿美元。① 一定可接受的风险水平上，