第八章 开放经济下的汇率政策幻灯片资料.pptVIP

第 八 章 ;;汇率变动的其他经济效应; 2 、按是否引起货币供应量的变化分为：冲销式干预与非冲销式干预 （1）冲销式干预，是指政府在外汇市场上进行交易的同时，通过其他货币政策工具来抵消前者对货币供应量的影响，使货币供应量维持不变的外汇市场干预行为。为抵消外汇市场交易的影响而采用的政策措施被称为冲销措施。 （2）非冲销式干预则是指不存在相应冲销措施的外汇市场干预，它引起了一国货币供应量的变动。这两种类型的干预方式是政府对外汇市场进行干预的最重要的分类，它们各自的效力成为外汇市场干预讨论中最受关注的问题。 ;; 4、按参与干预的国家分，可分为单边干预与联合干预 （1）单边干预是指一国对本国货币与某外国货币之间的汇率变动，在没有相差的其他国这的配合下，独自进行的干预。 （2）联合干预则是指两国乃至多国联合协调行动，对汇率进行干预。 ;;; 第二节 汇率制度的选择 汇率制度（exchange rate regime）是指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一系列安排或规定。 ; ? 主要的汇率制度分类;? 1999年IMF对成员国汇率制度的分类;;;固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较;; 固定汇率与浮动汇率制最大的区别在于出现国际收支不平衡后经济恢复内外均衡的自动调节机制。固定汇率制下，货币当局会在固定的汇率水平上通过调整外汇储备来消除外汇市场的供求缺口，相应提高货币供应量的变动调节经济不平衡；浮动汇率制下，则完全通过外汇市场上的汇率变动平衡外汇供求，进而通过各种机制调节经济运行。 本质上，两种汇率制度的比较实际上意味着在内外均衡目标的实现中，对“可信性”和“灵活性”的权衡，而这两者往往不可兼得。 何种条件下哪种制度更合理——最适度货币区理论何种汇率制度可以较好地结合两种制度的优点 ;二、其他汇率制度简介 爬行钉住制 指汇率可以作经常地、小幅度（如2-3%）调整的固定汇率制度。60年代受到广泛重视，智利、韩国和秘鲁等。 2. 汇率目标区制 广义的汇率目标区是泛指将汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度。狭义的汇率目标区是特指美国学者威廉姆森于80年代初提出的以限制汇率波动范围为核心的，包括中心汇率及变动幅度的确定方法、维系目标区的国内政策搭配、实施目标区的国际政策协调等一整套内容的国际政策协调方案。 ;;有关香港联系汇率制度的思考;3. 货币局制 货币局制是指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的交换率，并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。 通常要求货币发行必须以一定的该外国货币作为准备金，并要求在货币流通中始终满足这一准备金要求。货币发行量的多少取决于可用作准备的外币数量的多少，货币当局失去了货币发行的主动权和最后贷款人的功能。 与普通固定汇率制的区别：对汇率水平作了严格的法律规定；对储备货币的创造来源也作了严格的法律规定，货币局只有在拥有外币作为后备时才可以发行货币——“后备规则”;三、影响一国汇率制度选择的主要因素 1.本国经济的结构性特征 特定的政策目的 固定汇率制有利于控制国内通胀；浮动汇率制下一国货币政策的自主权较强 3. 地区性经济合作情况 国际经济条件的制约 （◆ 经济开放程度高、经济规模小，或贸易商品结构和地区分布比较集中的国家，一般倾向于实行固定汇率制。 ◆ 经济开放程度低、进出口产品多样化或地区分散化、同国际金融市场联系密切、资本流动规模大，或国内通胀率与其它国家不一致，则倾向于实行相对灵活的汇率制度。）