第四章证券投资的宏观分析培训教材.pptVIP

第四章 宏观经济分析 一、证券市场态势与宏观经济 （一）证券市场价格的主要影响因素 1、宏观因素 宏观经济因素 政治因素 法律因素 军事因素 文化、自然因素 2、产业和区域因素 3、公司因素 4、市场因素 （二）、宏观经济因素的变动是证券市场价格的首要影响因素 根本性 全局性 长期性 二、宏观经济运行对证券市场的影响 宏观经济因素对证券市场的影响主要通过两条途径：一是宏观经济的周期性运行；二是宏观经济政策的调整。 （一）、经济运行周期性的含义 经济周期一般经历四个阶段，萧条、复苏、繁荣、衰退。 （二）、如何判断经济处在哪一阶段 经济指标分析 先行指标 货币供应量、股价指数、房屋建造许可证的批准数量、机器设备的订单数量等。 同步指标 实际GNP、失业率等。 滞后指标 银行短期商业贷款利率、工商业未还贷款、生产成本、物价指数等。 先行指标可以用来预测，同步指标和滞后指标可以用来验证。 目前，中国股市存在上海与深圳两个市场，其中，上海市场最具有代表性，因此，我们以上海的综合指数为样本，对中国的股市周期进行研究。上海的上证综合指数（简称上证指数）从基期（1990年12月19日）的100点运行到了2001年，最高曾达2245点。 　　从中我们可以看到，中国股市已运行了一个半周期。 　　中国股市运行的第一个周期，是从1990年12月19日的100点至1996年1月的512点，