金融投资统计分析3教学材料.ppt

利率期限结构的理论假说及模型 第三节 利率期限结构与收益率曲线 市场分割假说 期限不同的证券市场是完全分离或独立的，每一种证券的利率水平在各自的市场上，由对该证券的供给和需求所决定，不受其他不同期限的证券的预期收益变动的影响 当投资者对短期证券的需求高于对长期证券的需求时，短期证券的价格便会上升，相应的收益率则下降，同时，长期证券的价格相对下降，收益率上升，从而决定了收益率曲线向上倾斜； 退出 返回目录 上一页 下一页 利率期限结构的理论假说及模型 第三节 利率期限结构与收益率曲线 退出 返回目录 上一页 下一页 当投资者对长期证券的需求高于对短期证券的需求时，长期证券的价格便会上升，其收益率则下降，同时，短期证券的价格相对下降，收益率上升，从而决定了收益率曲线向下倾斜； 当投资者对短期证券与长期证券的需求分布均匀时，收益率的任何差异都会导致需求的转移，最终使两者的收益率完全一致，其结果是收益率曲线呈水平线。 第四节 债券投资的风险 第三章 债券投资与利率风险 违约风险 债券发行人未履行契约的规定支付债券的利息及本金，给债券投资者带来损失的可能性 债券存在着违约风险，投资者必然要求获得相应的风险补偿，即较高的投资收益率。违约风险越高，投资收益率也应该越高 退出 返回目录 上一页 下一页 第四节 债券投资的风险 第三章 债券投资与利率风险