银行业研究方法培训讲学.pptVIP

* 中信证券股份有限公司 二○○六年十二月 银行业研究方法 中信证券研究部 朱琰 2010.08 目录 银行是如何赚钱的？ 银行如何经营风险？ 资本为什么尤其重要？ 银行业分析框架 如何挑选银行股？ 要点 利润来源：净利息收入、非利息收入、费用、拨备、税 主要风险：信用风险，具体表现为不良贷款；市场风险、流动性风险、汇率风险…… 核心指标：资本充足率，反映了银行经营的安全性、并决定着银行的资产扩张上限。 分析框架： CAMEL分析体系、盈利预测模型、银行估值方法。 投资选择：保持清醒头脑，选择资本夯实、质量优异、业务多样、IT系统发达的银行。 数据来源：盈利预测往往基于上市银行在补充审计中按国际会计准则编制的报表。 关键指标1：规模 “量” 的度量：贷款规模 信贷：货币政策传导的重要途径 货币政策 信贷 资产价格 信用规模 财富效应 利率 投资、耐用消费品 汇率 进口价格和出口 净出口需求 消费与投资需求 总需求 Ⅰ Ⅱ Ⅲ 关键指标2：净息差 “价”的度量：净息差 贷款 （占50%) = 利息收入 资产 负债 生息资产 非生息资产 （占资产1%） 付息负债 非付息负债 （占负债1%） 同业拆出（占20%） 债券投资 (占30%） 存款 （占75%) 发行债券 （占5%) 同业 拆入 （占20