另辟蹊径的优质视频平台.pdfVIP

下载本文档

2
0
约10.15万字
约 34页
2020-06-18 发布于天津
举报
版权申诉

另辟蹊径的优质视频平台.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

2018 年 10 月 22 日证券研究报告消费升级与娱乐研究中心芒果超媒 (300413.SZ) 买入（维持评级）公司深度研究市场价格（人民币）： 31.64 元另辟蹊径的优质视频平台目标价格（人民币）：38.38-38.38 元市场数据 (人民币) 已上市流通A 股(百万股) 205.68 公司基本情况 (人民币) 总市值(百万元) 31,324.34 项目 2016 2017 2018E 2019E 2020E 年内股价最高最低(元) 45.20/20.23 摊薄每股收益(元) 0.166 0.181 1.096 1.433 1.771 沪深 300 指数 3134.95 每股净资产(元) 4.04 4.19 6.33 7.71 9.43 每股经营性现金流(元) -0.15 -0.17 0.26 2.34 2.88 市盈率(倍) 138.51 165.02 25.32 19.37 15.67 净利润增长率(%) -30.04% 9.03% 1395.95% 30.74% 23.58% 人民币(元) 成交金额(百万元) 净资产收益率(%) 4.11% 4.32% 17.32% 18.58% 18.77% 43.06 1400 总股本(百万股) 401.00 401.00 990.02 990.02 990.02 1200 来源：公司年报、国金证券研究所 36.6 1000 30.14 800 600 23.68 投资逻辑 400 17.22 200  芒果 TV 是另辟蹊径的优质视频平台，投入少效率高。视频行业第四却率先 10.76 0 实现盈利，收入利润处于快速成长期。我们对爱奇艺和芒果 TV 的财务数据 3 3 3 3 2 2 2 2 0 1 4 7 做了全面分析，盈利能力的差异主要来自于毛利率的差别，因商业模式有比 1 0 0 0 7 8 8 8 1 1 1 1 较大的差别，爱奇艺 2C 业务比较高，芒果 TV2B 业务贡献毛利高。两者的版成交金额芒果超媒权内容摊销政策差异不显著，爱奇艺更谨慎一些。国金行业沪深300  芒果 TV 的商业模式和竞争对手有本质区别，综艺赛道享有王者地位。大而