详解生益电子招股书.docx

正文目录 一、国内外 PCB 板块跟踪 8 1、国内外PCB 板块行情回顾 8 2、通信PCB：年中招标进展顺利，Q2 及全年需求望维持景气 11 3、消费类PCB：补单至需求超悲观预期，Q4 及 21 年大年可期 12 二、专题：生益电子招股书总结 14 1、公司股权结构及历史沿革 14 2、市场领域和产品结构 17 3、研发及产能扩张计划 22 三、国内重点PCB 公司跟踪 25 1、生益科技：五问五答，详解市场疑虑与投资价值 25 2、鹏鼎控股：5 月营收同比+10%，Q3 能见度提高 25 3、深南电路：龙头地位稳固，无锡载板爬坡顺利 26 4、沪电股份：数通PCB 业务进展顺利，汽车板需求受疫情抑制 27 5、东山精密：苹果补单叠加份额提升，20 年望逆势增长 27 6、景旺电子：5G 通信板进展顺利，疫情影响可控 27 7、胜宏科技：产能和客户储备充足，疫情影响 28 8、奥士康：疫情影响逐步解除，大客户订单导入顺利 28 四、产业链高频数据梳理 29 1、中国台湾月度数据 29 2、产业链库存 31 3、终端销量跟踪 32 4、原材料价格跟踪 34 五、投资建议 37 图表目录 图 1：电子细分板块 2020 年 5 月份涨跌幅（%） 8 图 2：电子细分板块 2020 年涨跌幅（%） 9 图 3：SW 印制电路板PE-BAND（TTM） 9 图 4：标准 Tg 覆铜板市场报价 12 图 5：标准 Tg 覆铜板（芯板）市场报价 12 图 6：OLED 与 Mini LED、LCD 的成本预估 13 图 7：苹果 Mini LED 产业链各环节 13 图 8：生益电子股权结构 15 图 9：生益电子 2010-2019 年营业收入及同比 17 图 10：生益电子 2010-2019 年归母净利及同比 17 图 11：生益电子所处产业链情况 17 图 12：2017-2019 年生益电子产能产量及预估（万平米） 24 图 13：生益电子募投项目 24 图 14：中国台湾硬板月度产值（亿新台币）及同比 29 图 15：中国台湾软板月度产值（亿新台币）及同比 29 图 16：台股 IC 载板公司月度总产值（亿新台币）及同比（%） 30 图 17：台股HDI 公司月度总产值（亿新台币）及同比（%） 30 图 18：中国台湾CCL 月度总产值（亿新台币）及同比（%） 30 图 19：中国台湾 FCCL 月度总产值（亿新台币）及同比（%） 30 图 20：台股PCB 用铜箔公司月度总产值（亿新台币）及同比 31 图 21：台股PCB 用玻璃纱公司月度总产值（亿新台币）及同比 31 图 22：中国台湾印制电路板上游 CP 值（原材料/覆铜板） 32 图 23：中国台湾印制电路板中游 CP 值（覆铜板/PCB 制造） 32 图 24：美国电子批发商库存及销售数据 32 图 25：全球服务器出货量（万台）及同比增速（%） 33 图 26：全球各品牌手机销量表现（百万台） 34 图 27：国内手机月度出货量与同比 34 图 28：国内 5G 手机出货量（万部） 34 图 29：涨价函A 35 图 30：涨价函B 35 图 31：标准 Tg 覆铜板市场报价 35 图 32：标准 Tg 覆铜板（芯板）市场报价 35 图 33：华东环氧树脂市场均价（元/吨） 36 图 34：无衬背精炼铜箔进口（黄）/出口价格（美元/吨） 36 图 35：1988-2018 年全球PCB 产值 37 表 1：内资 PCB 产业链行情回顾 10 表 2：海外 PCB 龙头公司行情回顾 11 表 3：生益电子主要产品类型 18 表 4：生益电子产品结构 18 表 5：生益电子通信设备板产品主要性能 19 表 6：通信设备板价格毛利率变化情况 20 表 7：生益电子网络设备板产品主要性能 20 表 8：网络设备板价格毛利率变化情况 21 表 9：计算机/服务器板 21 表 10：计算机/服务器板 22 表 11：生益电子各产品价格变化（元/平米） 23 一、国内外 PCB 板块跟踪 1、国内外PCB 板块行情回顾 2020 年 5 月，SW 印制电路板块下跌 8.9%，在各电子细分板块中排名第 11，跑输 SW 电子板块 7.4 个pct，跑输沪深 300 指数 7.7 个pct。 5 月PCB 板块跌幅较大，市值较大的通信 PCB 厂商亦有一定回调。主要原因是美国对华为颁布最近禁令、而华为是该等 PCB 企业主要客户之一，导致市场对中