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（价值管理）公司价值增值 虽具有普遍性 X 公司价值增值虽具有普遍性，但其增长的发生是有条件的，增长程度也是有多种因素综 作用决定的。因此，上市 X 公司的价值增值管理，应重视对增值动因的分析，找到决定 X 公 司价值增值的主要指标，才能度量其价值增值的真实程度。 上市 X 公司价值增值及其度量方法研究 青岛大学企业理财研究所孙涛 国内外X 公司发展的实践证明，在市场竞争的条件下,X公司价值增值具有普遍性。上市 X 公司的价值增值主要通过 X 公司盈余的资本化和资本重组俩个渠道，X 公司价值的增值程 度，主要取决于其未来壹定时期的现金流量按照壹定资本成本贴现计算的资产溢价和同时期 的增长期权价值。国外X 公司价值的增值以美国为代表，世界上发展最快的 X 公司是美国的 沃尔玛X 公司，近 20 年的平均增长速度大于 30% ，其次是美国的IBMX 公司，近 30 年的平均 增长速度大于 20% 。从投资收益率的角度来分析，美国的戴尔X 公司最为优秀，1995 年至 1999 年的年均总股东收益率高达 140% ，是美国计算机行业平均总股东收益率的3 倍多。在我国， 以海尔X 公司的增长速度最快，1996 年到 2002 年的平均增长速度