热钱涌入中国的影响及对策.pdfVIP

6/18/2020 热钱涌入中国的影响及对策 热钱涌入中国的影响及对策 摘要： 摘要：美国一直实行弱势美元政策，次贷危机爆发后，为拯救市场，美联储多次降息，释 美国一直实行弱势美元政策，次贷危机爆发后，为拯救市场，美联储多次降息，释 放出大量热钱。而在此时，中国央行因多次加息，导致中美利差反转并逐渐扩大。人民币升 放出大量热钱。而在此时，中国央行因多次加息，导致中美利差反转并逐渐扩大。人民币升 值因素进一步加剧了游资套汇冲动，而热钱正是赌人民币升值预期而大量涌入中国 值因素进一步加剧了游资套汇冲动，而热钱正是赌人民币升值预期而大量涌入中国 关键字 关键字：热钱；汇率；资本账户 ：热钱；汇率；资本账户 11、 什么是热钱 、 什么是热钱 热钱，又称游资或投机性短期资本，尽管 目前官方对其尚无明确定义，但通 热钱，又称游资或投机性短期资本，尽管 目前官方对其尚无明确定义，但通 常是指以投机获利为目的快速流动的短期资本，而且进出之间往往容易诱发市场 常是指以投机获利为目的快速流动的短期资本，而且进出之间往往容易诱发市场 乃至金融动荡。 乃至金融动荡。 热钱的投资对象主要是外汇、股票及其衍生产品市场等，具有投机性强、流 热钱的投资对象主要是外汇、股票及其衍生产品市场等，具有投机性强、流 动性快、隐蔽性强等特征。 动性快、隐蔽性强等特征。 热钱的产生与扩大，是多种因素促成的。首先，二十世纪七八十年代，一些 热钱的产生与扩大，是多种因素促成的。首先，二十世纪七八十年代，一些 国家开始放松金融管制，取消对资本流入、流出国境的限制，使热钱的形成成为 国家开始放松金融管制，取消对资本流入、流出国境的限制，使热钱的形成成为 可能。其次，新技术革命加速了金融信息在全世界的传播，极大地降低了资金在 可能。其次，新技术革命加速了金融信息在全世界的传播，极大地降低了资金在 国际间的调拨成本，提高了资本流动速度。再次，以远期外汇、货币互换和利率 国际间的调拨成本，提高了资本流动速度。再次，以远期外汇、货币互换和利率 互换、远期利率协议、浮动利率债券等为代表的金融创新，为热钱提供了新的投 互换、远期利率协议、浮动利率债券等为代表的金融创新，为热钱提供了新的投 资品种和渠道。这些因素加速了金融市场全球化进程，使全球国际资本流动总量 资品种和渠道。这些因素加速了金融市场全球化进程，使全球国际资本流动总量 大幅增加，热钱的规模和影响也随之越来越大。 大幅增加，热钱的规模和影响也随之越来越大。 鉴于热钱的特性，如何甄别并确定其规模并非易事。基本上所有衡量热钱规 鉴于热钱的特性，如何甄别并确定其规模并非易事。基本上所有衡量热钱规 模的方法，都建立在国际收支平衡表的基础上。因此，透彻理解国际收支平衡表 模的方法，都建立在国际收支平衡表的基础上。因此，透彻理解国际收支平衡表 的结构，是准确估算热钱规模的重要前提条件。但有专家指出，热钱并非一成不 的结构，是准确估算热钱规模的重要前提条件。但有专家指出，热钱并非一成不 变，一些长期资本在一定情况下也可以转化为短期资本，短期资本可以转化为热 变，一些长期资本在一定情况下也可以转化为短期资本，短期资本可以转化为